La Banque du Canada réduit son taux directeur pour une deuxième fois consécutive

En réponse à la modération de l’inflation et au ralentissement de l’économie, la Banque du Canada (BdC) a abaissé son taux du financement à un jour de 25 points de base pour un deuxième mois consécutif. Le taux d’intérêt directeur du pays s’établit désormais à 4,5 %, et chute ainsi de son sommet de 5 %.

La BdC a expliqué dans son annonce qu’elle avait réduit son taux, en partie parce qu’elle s’attend à ce que l’inflation, qui s’est établie à 2,7 % en juin, continue de se rapprocher de sa cible annuelle de 2 %. Elle a également fait remarquer que l’économie disposait toujours d’une offre excédentaire, ce qui signifie qu’il y a plus de biens et de services offerts que de demande pour ces produits, ce qui devrait encore faire baisser l’inflation. Comme l’a indiqué Claire Fan, économiste à RBC, « la décision de la banque s’est révélée conforme aux attentes ».

L’inflation n’a pourtant pas baissé dans toutes les catégories puisqu’elle demeure élevée dans les secteurs du logement, de la restauration et des soins personnels, en raison des hausses des salaires enregistrées dans ces industries à forte intensité de main-d’œuvre. Mais selon Madame Fan, « des signes avant-coureurs montrent un relâchement de l’inflation pour chacun de ces points de pression ». Les loyers ont stagné cet été et les charges d’intérêts hypothécaires diminueront naturellement avec la baisse des taux d’intérêt.

Il n’est pas surprenant que la Banque du Canada ait décidé de réduire à nouveau ses taux étant donné le ralentissement de l’inflation, la baisse des dépenses des ménages et la hausse du taux de chômage à 6,4 %, par rapport à 5,5 % en juillet dernier.

Impact sur les placements

La décision de la BdC pourrait non seulement faire baisser les taux hypothécaires et donc soulager le marché du logement, mais avoir aussi un impact sur les investisseurs. Les rendements antérieurs ne sont peut-être pas garants des rendements futurs, mais Eric Savoie, stratégiste, Placements, à RBC Gestion mondiale d’actifs, qui a eu un entretien avec l’Investisseur inspiré après la précédente baisse de taux en juin, indique qu’une baisse du taux du financement à un jour favorise de façon générale les investisseurs.

« Les titres à revenu fixe à longue duration ont tendance à s’apprécier lorsque les taux baissent, car les prix des obligations augmentent, » a-t-il expliqué. « Pour les actions... si l’économie évite une récession, la baisse des taux aide généralement à stimuler les valorisations boursières et les actions génèrent alors de bons rendements dans ce contexte. »

Les baisses de taux peuvent aussi avoir un impact positif sur les actions et les obligations de d’autres façons. Par exemple, si les gens consacrent moins d’argent au paiement de leur hypothèque, ils en auront peut-être plus à dépenser, ce qui pourrait stimuler les bénéfices des entreprises et, potentiellement, le cours des actions. Les prix des obligations évoluent également dans le sens contraire des taux – lorsque les taux baissent, les prix des titres à revenu fixe augmentent généralement.

À quoi devrions-nous nous attendre?

Après deux baisses consécutives de taux, nous nous posons des questions sur la suite des événements. Eric Lascelles, premier directeur général et économiste en chef à RBC Gestion mondiale d’actifs, a déclaré dans le dernier numéro du #MacroMémo que le marché établissait à un peu plus de 50 % la probabilité d’une baisse de taux en septembre et plus tard dans l’année. Ce qui motive cela, selon M. Lascelles, est que le gouverneur Macklem a déclaré que « les risques à la baisse deviennent plus importants dans nos délibérations de politique monétaire ».

Lascelles indique que le ralentissement de l’économie canadienne, la baisse de l’inflation et la hausse du chômage justifient les décisions de la Banque du Canada, et il ajoute que celle-ci pourrait poursuivre sa politique d’assouplissement dans les mois à venir.

RBC s’attend à ce que la Banque du Canada réduise ses taux lors de sa prochaine réunion, le 4 septembre, puis de nouveau le 23 octobre, estimant que d’autres réductions pourraient être nécessaires pour relancer l’économie. « Nous continuons de penser que la BdC effectuera deux autres baisses de taux cette année », dit Mme Fan. « Le taux du financement à un jour devrait donc passer à 4 % d’ici à la fin de 2024 si nos prévisions se confirment. »