Comment identifier un placement axé sur la valeur?

À mon avis, une bonne affaire offre avant tout un bon rapport qualité-prix. À vrai dire, rares sont ceux qui ne cherchent pas les aubaines, surtout quand ils sont motivés par le désir de faire fructifier leurs économies.

Je me suis récemment donné pour mission de trouver l’oreiller parfait. Avant de l’acheter, j’ai toutefois passé beaucoup de temps à me renseigner sur la qualité des oreillers, ce qui m’en a appris beaucoup sur les types et les marques. J’ai étudié des spécifications, effectué des comparaisons... et même si je me suis sentie mieux outillée lorsqu’est finalement venu le temps d’acheter, je me suis tout de même demandé si la qualité justifiait les 180 $ demandés.

J’ai analysé attentivement ce dont j’avais besoin pour bien dormir et j’ai consulté des spécialistes en magasin et des amis avant d’arrêter mon choix sur l’article qui me convenait. Je me suis pourtant souvenu du conseil que me donnait ma mère, qui me répétait toujours d’attendre les soldes. J’ai donc fait preuve de patience et j’ai attendu que mon oreiller soit offert à un prix « bon marché » avant de l’acheter.

Dans le domaine boursier, le concept du placement axé sur la valeur  ressemble au conseil que me donnait ma mère. Il est basé sur la croyance que l’achat d’actions au rabais peut être un moyen astucieux d’accroître son patrimoine. L’idée est que l’économie inhérente permettra de surmonter toute volatilité boursière et que le cas échéant, le cours du titre remontera à sa juste valeur avec le temps.

Toutefois, comme l’on vérifie si les articles vendus à prix réduit dans les grands magasins constituent vraiment de bonnes affaires, il est bon aussi d’effectuer des recherches afin de déterminer la valeur des placements.

En fait, le concept du placement axé sur la valeur a été élaboré dans les années 1920, lorsque Benjamin Graham, professeur de finance à la Columbia Business School (que l’on appelle souvent le « père des placements axés sur la valeur »), a conclu que la valeur réelle d’une action pouvait être établie grâce à l’analyse. Le professeur et son confrère David Dodd sont les auteurs du livre Security Analysis, qui traite des principes de détermination et d’achat d’actions sous-évaluées. Fait intéressant, le célèbre investisseur Warren Buffett, dont le style s’inspire de son propre aveu à 85 % des théories de M. Graham, a préfacé la sixième édition du livre de MM. Graham et Dodd, qui s’est vendu à plus d’un million d’exemplaires depuis sa parution en 1934.

Les spécialistes des placements boursiers utilisent deux types d’analyse — fondamentale  et technique  — pour déterminer si un placement est surévalué, évalué à sa juste valeur ou sous-évalué. L’analyse fondamentale s’attache à obtenir le plus de renseignements possible sur l’entreprise afin de bien la comprendre. L’analyse technique étudie l’historique de négociation du titre de l’entreprise, en s’intéressant plus particulièrement aux fluctuations et aux volumes passés, afin de tenter de prévoir l’évolution du cours.

S’il s’agissait de l’achat d’un oreiller, la liste de questions à se poser selon les deux types d’analyse pourrait ressembler à la suivante :

• Analyse fondamentale : L’oreiller est-il bien confectionné? La marque est-elle réputée? Y a-t-il eu des retours? L’oreiller a-t-il été conçu selon une nouvelle technologie? [Insérer le nom de la célébrité de son choix] a-t-il personnellement endossé cet oreiller?
• Analyse technique : Quand devrais-je acheter l’oreiller? Est-il toujours vendu à prix réduit? À quel prix se vendait-il la dernière fois? Combien coûte-t-il dans les autres magasins?

Pour se faire une meilleure idée de la valeur d’une action, il peut être utile de choisir le critère de recherche des données fondamentales dans les filtres des actions pour trouver les valeurs de mesures comme le ratio cours/bénéfice (C/B), le ratio cours/valeur comptable (C/VC), les flux de trésorerie disponibles et le rendement des capitaux propres. Les actions de valeur peuvent notamment se caractériser par de faibles ratios C/B et C/VC, ainsi que par des rendements en dividendes élevés.

Lorsque je me suis mise en quête de l’oreiller parfait, j’ai essayé de ne pas me laisser séduire par les affiches annonçant des réductions de 50 %. J’ai effectué mes recherches et consulté des évaluations en ligne afin de connaître les commentaires et opinions d’autres consommateurs. (En effet, je voulais savoir si quelqu’un n’avait jamais aussi bien dormi que sur le dernier oreiller garni de duvet, en mousse à mémoire de forme ou hypoallergénique qui soit arrivé sur le marché.) Le bouche-à-oreille est aussi l’une de mes méthodes préférées. J’ai livré mes confidences sur l’oreiller à tous mes amis!

Dans le monde des placements, la Communauté RBC Placements en Direct¹ peut jouer un rôle équivalent à celui des amis que l’on consulte pour obtenir des conseils. C’est le lieu où d’autres investisseurs posent le même genre de questions que nous nous posons et donnent leurs opinions sur diverses idées de placement.

Avant d’investir, il peut s’avérer judicieux d’envisager la valeur passée, actuelle et future de son achat. Les acheteurs futés – et les investisseurs avisés – savent que la valeur peut être plus intéressante que le prix.

*Le titre orignal de cet article, « À quoi reconnaît-on la valeur? », a été modifié le 26 juillet.