Stratégies de sélection d’actions : l’analyse fondamentale

L’analyse fondamentale s’intéresse à l’étude des états financiers des sociétés pour prévoir leurs résultats futurs. Les tenants de cette méthode examinent les produits, les charges, l’actif et le passif ainsi que les autres aspects financiers des sociétés en vue de déterminer si leurs actions sont sous-évaluées, évaluées à leur juste valeur ou surévaluées. Ils tiennent également compte de facteurs qualitatifs tels que la qualité de la direction, les avantages concurrentiels dans le secteur et la situation de l’économie mondiale.

L’analyse fondamentale repose sur deux hypothèses de base :

1. Les sociétés présentent des états financiers exacts et complets.
2. À long terme, le cours d’un titre tend à revenir à sa juste valeur.

L’analyse fondamentale permet donc d’utiliser les états financiers d’une société pour estimer le cours cible futur de son titre.

Plusieurs moyens peuvent être utilisés pour évaluer la valeur d’un titre. Par exemple :

• L’examen de la capacité bénéficiaire future estimative de la société.
• L’évaluation du prix que paierait une autre société si elle essayait de faire l’acquisition de la société.
• La comparaison des mesures quantitatives clés de sociétés semblables (appelées les sociétés comparables du secteur) afin d’avoir une idée de la valeur de la société.  

Pour faire une bonne analyse fondamentale, il faut bien comprendre la comptabilité et avoir le temps ainsi que les compétences que requière une analyse des états financiers. De nombreux analystes boursiers professionnels consacrent des années à l’acquisition de la formation voulue pour faire de l’analyse fondamentale.

Si vous voulez sélectionner des actions à l’aide de la méthode fondamentale, mais que vous n’avez pas le temps ou les compétences voulues pour effectuer vous-même l’analyse, vous trouverez plusieurs ressources dans le Centre de recherche :

• Faits saillants des recherches au Canada, publication mensuelle qui traite des meilleures idées des analystes de Morningstar^‡ et des événements récents survenus dans leur univers des marchés canadiens. Sont également inclus un calendrier des publications de résultats et un aperçu des actions canadiennes.
• Regard sur les placements mondiaux, publication trimestrielle d’analystes de RBC Gestion mondiale d’actifs qui présente des prévisions globales à l’égard de nombreux marchés et des recommandations de répartition de l’actif.
• Commentaire boursier du matin de RBC Dominion valeurs mobilières, publication quotidienne qui renferme notamment des commentaires sur certaines sociétés et des cours cibles établis par des analystes.
• Les actifs, liste des révisions à la hausse et à la baisse apportées par des analystes pendant la semaine.

Les Filtres des actions vous permettent de sélectionner des sociétés en fonction de mesures fondamentales telles que le ratio cours-bénéfice et la marge bénéficiaire nette.

Si vous songez à une action en particulier et voulez en savoir plus sur les données fondamentales de la société émettrice, plusieurs outils sont à votre disposition à la page Cote détaillée de l’action :

• Sous l’onglet Aperçu, vous trouverez une recommandation générale des analystes.
• Sous l’onglet Recherche est présentée de la recherche de Morningstar (sur les sociétés retenues) de même que des prévisions de bénéfices.
• Sous l’onglet Données fondamentales se trouvent les mesures et les ratios clés qu’utilisent les tenants de l’analyse fondamentale à l’égard de l’action et du secteur.
• L’onglet Données financières vous donne accès à l’état des résultats, au bilan et à l’état des flux de trésorerie de la société. Ces données, que vous pouvez même télécharger dans un chiffrier, peuvent concerner jusqu’à quatre exercices financiers.