Investissement axé sur la croissance ou la valeur

Les styles de placement axés sur la croissance et sur la valeur sont très courants, mais très différents. Les investisseurs en quête de valeur s'intéressent aux actions qui semblent sous-évaluées, tandis que ceux en quête de croissance recherchent des sociétés qui offrent une forte croissance des bénéfices. Voyons ce qui caractérise les actions de croissance et les actions de valeur.

Actions de valeur

On trouve des actions de valeur dans la plupart des secteurs, mais plus particulièrement dans les secteurs qui n'ont plus la faveur des investisseurs ou dans les secteurs à l'égard desquels le marché réagit de façon excessive à court terme. Par rapport à un indice boursier, les actions de valeur présentent les caractéristiques suivantes :

• Faible ratio cours-bénéfice (C/B)
• Faible ratio cours-flux de trésorerie
• Faible ratio cours-valeur comptable (C/VC)
• Rendement en dividendes élevé

Action abordable ne signifie pas nécessairement action de valeur, bien évidemment. Parfois, le déclin d'une action est tout à fait justifié, par exemple en raison d'un manque de confiance dans la direction, de l'intensification de la concurrence ou de la réglementation. La valeur intrinsèque ou réelle de la société peut alors s'avérer aussi basse que le laisse supposer le cours de l'action.

Actions de croissance

Comme leur nom l'indique, les actions de croissance sont celles de sociétés qui, de l'avis des investisseurs, connaîtront une croissance beaucoup plus rapide que les autres. Ces entreprises sont relativement nouvelles ou exercent leurs activités dans des secteurs à croissance rapide (comme celui des technologies). Les investisseurs s'intéressent aux actions de croissance pour le potentiel de bénéfice supérieur à la moyenne sectorielle et du marché. Les actions de croissance ne procurent généralement pas de dividendes, les sociétés préférant réinvestir leurs bénéfices. Les investisseurs espèrent tirer profit de l'appréciation de l'action. Les actions de ce type se caractérisent souvent par des valorisations très élevées et une forte volatilité.

Comparaison des caractéristiques

Un moyen rapide de distinguer une action de croissance d'une action de valeur consiste à comparer leur ratio cours-bénéfice (C/B), souvent considéré comme une mesure de la surévaluation ou de la sous-évaluation d'une action. Imaginons une société qui déclare un bénéfice annuel par action de 1 $. L'action se négocie à 5 $, soit à un ratio C/B de 5 fois, ce qui peut être considéré comme bas par rapport à d'autres actions du même secteur. La faiblesse de ce ratio indique que le marché ne s'attend pas à une hausse très rapide des bénéfices. Si les caractéristiques fondamentales de la société étaient excellentes et annonciatrices de bénéfices réguliers, alors ce pourrait bien être une action de valeur.

Imaginons à présent une autre société dont le bénéfice annuel par action est de 1 $. Si l'action se négocie à 40 $, le ratio C/B est donc de 40 fois. Ce ratio élevé indique que les investisseurs s'attendent à une forte hausse du bénéfice. Il s'agit probablement d'une action de croissance.

Où chercher

Le Filtre des actions est un excellent outil pour rechercher des actions de croissance et des actions de valeur. Il vous permet de sélectionner rapidement les sociétés qui présentent un ratio C/B ou C/VC (cours / valeur comptable) bas ou élevé. Vous pouvez aussi sélectionner les actions dont le cours a fortement augmenté récemment.

Vous obtiendrez les ventilations des ratios C/B et C/VC à l'onglet « Données fondamentales » d'une cote détaillée.

Quelle approche employer?

Qu'ils soient en quête de croissance ou de valeur, les investisseurs prospères sont nombreux. Ils ont toutefois aussi perdu de l'argent en misant sur les placements à la mode. C'est à vous de déterminer quelle approche vous convient. Si vous hésitez entre les deux stratégies, une approche mixte, comme la croissance à prix raisonnable (CAPR), pourrait vous convenir. Les investisseurs qui emploient la stratégie CARP recherchent, comme son nom l'indique, des actions qui offrent un fort potentiel de croissance, mais à prix modique.