Qu'est-ce qu'une liquidation forcée des positions courtes?

Récemment, le concept de placement connu sous le nom de liquidation forcée des positions courtes (ou « short squeeze » en anglais) a marqué l'actualité. Examinons de quoi il s'agit, son fonctionnement et les risques qui y sont associés.

Lorsque vous entendez le terme liquidation forcée des positions courtes, cela signifie essentiellement que les vendeurs à découvert sont forcés de racheter leurs positions. Une liquidation forcée des positions courtes ne peut se produire que lorsqu'un titre a fait l'objet de positions vendeur, c'est-à-dire lorsque l'investisseur emprunte des actions auprès d'une société de courtage, puis les vend immédiatement dans l'espoir de les racheter plus tard à moindre prix (appelé couverture de positions à découvert). Lorsque l'opération est réussie, les actions sont rachetées à moindre prix puis rendues à la société de courtage, et l'investisseur conserve la différence de prix (moins les frais de courtage, bien entendu). Si l'opération échoue (le cours de l'action monte), l'investisseur doit acheter les actions à un prix plus élevé et réaliser la perte, y compris les frais associés à l'opération. (Pour en savoir plus, consultez l'article Qu'est-ce que la vente à découvert, et comment cela fonctionne-t-il?).

La portion « forcée » d'une liquidation forcée se produit lorsque le coût d'un titre hautement à découvert monte en flèche. Une forte augmentation des prix peut, bien sûr, être causée par une multitude de facteurs, comme l'annonce par la société du lancement d'un nouveau produit, la publication d'un rapport sur les résultats positif ou figurer dans un article positif. Il arrive cependant qu'une hausse des prix ne soit pas liée à l'entreprise. Par exemple, un titre hautement à découvert pourrait être en hausse si un groupe d'investisseurs à contre-courant décidait d'acheter. Quelle que soit la cause, alors que le cours de l'action augmente, les vendeurs à découvert sont forcés de racheter leurs actions à perte, ce qui peut faire monter davantage le prix du titre, forçant ainsi d'autres vendeurs à découvert à racheter leurs actions à une perte encore plus grande. En fin de compte, les vendeurs à découvert sont forcés de quitter leurs positions.

La vente à découvert est une stratégie de placement à haut risque, car les facteurs qui peuvent avoir une incidence sur le prix d'un titre peuvent être imprévisibles. De plus, bien que les gains potentiels d'une vente à découvert soient limités, les pertes potentielles sont illimitées. En effet, bien que le prix d'un titre ne puisse pas être inférieur à zéro, il peut, en théorie, atteindre n'importe quel montant.

Pour savoir si une stratégie de placement vous convient, il est important de comprendre votre objectif global pour votre argent, la durée prévue de votre placement et le risque que vous êtes à l'aise d'assumer. Consultez l'Académie des placements pour accéder à plus de « question de la semaine », à des concepts de placement et à des guides complets.