Des chercheurs établissent une corrélation entre musique joyeuse et rendements élevés

Quand les marchés s'effondrent, il est tout à fait possible que nous nous mettions collectivement à écouter davantage de chansons tristes et mélancoliques comme celles d'Adele. En fait, nous devrions peut-être faire le contraire : selon une étude récente, les marchés tendent à afficher de meilleurs rendements quand nous écoutons des chansons joyeuses.

Un article publié en août 2021 dans le Journal of Financial Economics présente une étude menée par des chercheurs qui ont analysé le caractère positif moyen des chansons écoutées sur le site de diffusion de musique Spotify dans 40 pays. Les résultats ont ensuite été comparés aux fluctuations des cours boursiers. Les auteurs de l'étude s'attendaient à établir une corrélation en analysant la congruence émotionnelle, c'est-à-dire le principe selon lequel l'humeur des personnes se reflète dans leur situation générale.

Les chercheurs ont effectivement établi des corrélations entre les rendements des marchés et l'humeur. Il s'avère que les choix musicaux des personnes vont de pair avec l'évolution des cours boursiers. Il en va de même pour les flux de fonds communs de placement. Les chercheurs ont également examiné la façon dont les obligations d'État reflètent l'optimisme d'un pays, puisque les obligations sont souvent considérées comme des « refuges » lorsque l'humeur du marché est maussade. Sans surprise, ils ont constaté une chute des cours obligataires dans un contexte d'optimisme.

Pour résumer, les chercheurs ont découvert que la musique joyeuse (définie par une note de positivité calculée selon un algorithme de Spotify) a entraîné une hausse de 8,1 points de base du marché boursier d'un pays, suivie d'une baisse de 7,0 points de base la semaine suivante. Selon eux, la réaction initiale était temporaire et attribuable aux émotions.

Dans une entrevue menée par la Harvard Business Review, l'un des coauteurs de l'étude, Alex Edmans, explique que les recherches visaient à déterminer si l'allure des marchés est dictée par les données fondamentales ou par les émotions.

« Selon l'hypothèse de l'efficience des marchés, les rendements boursiers ne devraient refléter que des facteurs pertinents, tels que les taux d'intérêt et de chômage. Le caractère non pertinent de la musique est ce qui rend l'étude intéressante. Selon un modèle rationnel, les facteurs qui n'ont pas d'incidence sur les données économiques fondamentales, comme l'humeur des investisseurs, ne devraient pas influer sur les rendements boursiers. Mais nos recherches montrent le contraire », souligne Alex Edmans.

Cette corrélation a été observée dans l'ensemble des 40 pays à l'étude. Les chercheurs ont aussi analysé des données recueillies avant et pendant la pandémie.

Il va sans dire que le processus de prise de décision et de recherche est propre à chaque investisseur. Cela dit, il est bien de se rappeler que les émotions jouent un rôle dans les choix que nous faisons... même si nous en sommes inconscients.

Quoi qu'il en soit, nous allons pour notre part écouter en boucle les chansons joviales du film Encanto pour essayer de déjouer les dernières fluctuations des marchés.