Fusions et acquisitions : investir dans le luxe

La haute couture a le vent dans les voiles s’il faut en juger par la plus récente mégatransaction : l’acquisition de la griffe italienne de luxe Versace pour la fabuleuse somme de 2,12 milliards de dollars US (tous les prix sont en dollars US) par le conglomérat américain Michael Kors. Après avoir acheté en 2017 le fabricant londonien de chaussures Jimmy Choo (au prix de 1,2 milliard de dollars), Michael Kors devient ainsi propriétaire d’une autre marque associée au jet-set et aux personnalités que l’on aperçoit sur les tapis rouges. L'acquisition est la toute dernière à survenir dans une industrie où les marques bien connues, mais de moindre envergure – et moins performantes – suscitent la convoitise de plus gros joueurs dès qu’elles offrent un potentiel d’expansion mondiale.

Versace a été fondée en 1978 par Gianni Versace, dont les robes audacieuses, sensuelles et éclatantes de couleur ont défini le style exubérant des années 1980 et du début des années 1990. Après l’assassinat du créateur en 1997, sa sœur Donatella est devenue directrice artistique de l’entreprise, mais la marque, qui n’arrivait pas à retrouver son influence et son dynamisme financier, a enregistré des pertes jusqu’en 2011. En 2014, voulant financer son expansion à l’étranger, Versace a cédé, pour 280 millions de dollars, une participation de 20 % à la société de capital-investissement Blackstone.

De nombreuses petites entreprises ayant déjà fait l’objet d’acquisitions, il sera intéressant de voir si la tendance aux regroupements se poursuivra dans le secteur de la mode de luxe. Voici quelques renseignements additionnels sur ce secteur à l’intention des investisseurs.

La taille compte

Si l’on a peut-être avantage à être mince pour porter l’une des scintillantes robes de cocktail de Versace, la mode en tant que secteur commercial préfère indéniablement les grandes tailles. L’année dernière, Versace a réalisé un maigre profit de 18 millions de dollars; l’année précédente, elle avait perdu 8,7 millions. Dans l’univers à haut risque des détaillants de mode, les conglomérats ont de nombreux avantages. La mode est par définition changeante. La popularité des diverses marques peut fluctuer considérablement d’une année à l’autre en fonction des tendances en matière de style et des flux touristiques. Les grands conglomérats comme le groupe français LVMH – qui possède 70 marques de produits de luxe, dont Louis Vuitton – comptent toujours quelques marques dont la forte performance compense celle des marques plus faibles. En outre, les grandes sociétés sont en meilleure position pour négocier avec les fournisseurs, les propriétaires d’immeubles et les représentants des agences de publicité. En acquérant Versace, le groupe Michael Kors accroît sa capacité de soutenir la concurrence de ses rivaux européens.

Savoir-faire américain contre chic européen

Les marques européennes dominent le marché du luxe. Dans l’édition récente de l’indice Lyst (The Lyst Index), un palmarès trimestriel des marques du secteur de la mode classées selon leur popularité, les dix premiers rangs sont occupés en majorité par des marques européennes. (Versace, au septième rang, a été favorisée par sa visibilité en tant que commanditaire de l’exposition Heavenly Bodies (en français, corps célestes) présentée au Costume Institute du Metropolitan Museum of Art de New York, ainsi que par la minisérie télévisée basée sur l’assassinat de Gianni Versace à Miami.) Tandis que les marques européennes bénéficient d’une longue tradition en matière de création de produits de luxe, les entreprises américaines sont peut-être plus habiles pour extraire la valeur financière du luxe.

Croissance de la demande de produits de luxe

Selon la société Bain, un cabinet de services-conseils d’envergure mondiale, le marché des produits de luxe devrait continuer de croître à un rythme de six à huit pour cent en 2018, et le chiffre annuel des ventes devrait dépasser les 400 milliards de dollars en 2025 – évolution largement attribuable à la croissance de la demande en Chine. Qui sait ce que cela pourrait signifier pour les marques de luxe encore indépendantes?

Fait intéressant : le nom de Capri Holdings qui remplacera celui de Michael Kors une fois l’opération terminée semble très approprié. Destination très prisée par le jet-set, Capri se distingue par ses falaises abruptes offrant une vue grandiose sur la mer, et l’un des parfums actuels de l’entreprise s’appelle d’ailleurs Island Capri.