Offres publiques d'achat : Incidence sur vos actions

Le fabricant américain de vêtements de mode Michael Kors s’est permis une séance de magasinage.

Tout récemment, il a conclu l’acquisition de Gianni Versace, une maison italienne de haute couture, pour plus de 2 milliards de dollars US. Cette dernière offre publique d’achat (OPA) de la société survient dans la foulée (excusez-la) de l’acquisition par Michael Kors, l’an dernier, du fabricant britannique de chaussures de luxe Jimmy Choo pour environ 1,2 milliard de dollars US. Par ces deux opérations, la société espère prendre de l’expansion et diversifier sa gamme de produits de luxe à l’heure où les détaillants font face à une intensification de la concurrence en ligne et à l’inconstance des consommateurs.

Bien entendu, ce ne sont là que deux des nombreuses OPA notables déposées tant à l’intérieur qu’à l’extérieur du secteur de la vente au détail ces dernières années. Selon un rapport de PwC Canada, au Canada seulement, la valeur des fusions et acquisitions a atteint 93 milliards de dollars CA au premier semestre de l’année, ce qui est largement attribuable à une augmentation du nombre d’opérations dans les secteurs du cannabis, de l’énergie et de l’immobilier.

Ce sont évidemment les opérations d’envergure qui retiennent le plus l’attention des médias, mais des offres publiques d’achat de toutes tailles peuvent amener les actionnaires à s’interroger sur la suite des choses, notamment en ce qui concerne leurs actions. Voici trois questions courantes que vous pourriez vous poser si vous détenez des actions d’une société cible :

1. Qu’advient-il de mes actions?

Il se peut d’abord que vous remarquiez un changement du cours. Les actions de la société convoitée ont tendance à s’apprécier jusqu’à ce que leur valeur avoisine celle de l’offre présentée. Si la conclusion de l’opération est incertaine, le cours peut demeurer en deçà de celui que prévoit l’offre. (Si l’opération n’a pas lieu, ce qui peut se produire pour diverses raisons, les actions peuvent se déprécier.) En revanche, s’il est possible qu’une offre concurrente soit présentée, les actions pourraient atteindre un cours supérieur au prix de l’offre.

N’étant pas un chasseur d’aubaines, le fabricant Michael Kors a offert l’an dernier un montant important pour mettre la main sur les actions de Jimmy Choo, de sorte que leur cours a grimpé d’environ 17 % après l’annonce de l’offre. Le titre, qui se négocie à la bourse de Londres, s’est maintenu près du prix de l’offre (230 pence l’action) dans les jours qui ont suivi la présentation de l’OPA. (Précisons que cette opération était considérée comme amicale, ce qui signifie que la direction de la société visée l’approuvait. Dans le cadre d’une OPA dite « hostile », l’acquéreur s’adresse directement aux actionnaires lorsque la direction s’oppose à l’opération.)

La contrepartie proposée en échange de vos actions dépend des conditions particulières de l’offre et peut prendre plusieurs formes. Par exemple, l’initiateur peut vous offrir pour chacune de vos actions des espèces, des actions de son entreprise (un échange d’actions) ou une combinaison d’espèces et d’actions. Dans le cas de l’OPA (également amicale) de près de 14 milliards de dollars US présentée l’an dernier par Amazon afin d’acquérir Whole Foods, les actionnaires de Whole Foods se sont vu offrir 42 $ US en espèces pour chaque action qu’ils détenaient.

Les actions de la société visée continueront d’être négociées en bourse jusqu’à la conclusion officielle de l’opération. Les organismes de réglementation des valeurs mobilières prescrivent la durée pendant laquelle l’offre doit demeurer en vigueur.

2. Quelles sont mes options?

Une fois que toutes les approbations ont été obtenues, quelques options s’offrent à vous. Voici deux possibilités.

Ne rien faire. Vous pourriez conserver vos actions jusqu’à la conclusion de l’opération, et la conversion s’effectuerait alors automatiquement dans votre compte.

Les actions peuvent continuer d’être négociées sur le marché. Comme pour tout autre titre de votre portefeuille, vous avez donc le choix de les conserver ou non. Les sociétés distribuent des documents d’information sur les offres. Leur lecture attentive peut vous aider à déterminer vos options.

3. Qu’arrive-t-il ensuite?

Les sociétés qui participent à une OPA informent les actionnaires des dates limites et des autres dates importantes, comme celles de la tenue d’assemblées générales extraordinaires, ou leur offrent des instructions sur la façon de déposer leurs actions. Les communiqués des sociétés, qui sont distribués par les agences de transmission et diffusés sur les sites Web des sociétés, contiennent aussi des renseignements pertinents, comme les modalités précises de l’offre publique ainsi que les dates limites s’y rapportant et l’opinion de la direction sur celle-ci.

Autres ressources

En tant qu’actionnaire, vous désirez souvent disposer d’autant d’information que possible avant de prendre des décisions. Voici quelques ressources que vous pourriez consulter :

• Dans la section « Aperçu des marchés », sous « Centre de recherche », vous pouvez prendre connaissance des dernières nouvelles et activités.

* Cet article a été modifié le 23 novembre 2018