Les enjeux de l'élection américaine pour les investisseurs

Si vous êtes comme nous, vous brûlez de mettre la main sur une boule de cristal pour savoir comment les choses se passeront lors de la 59e élection présidentielle américaine du 3 novembre et quelles en seront les répercussions sur les investisseurs.

Or, nous sommes pratiquement sûrs qu'une telle boule de cristal n'existe pas vraiment. Qu'est-ce qui s'en approche le plus? Les économistes et les analystes de RBC Gestion mondiale d'actifs (RBC GMA) ont suivi de près tous les préparatifs des élections américaines, des répercussions de la pandémie aux promesses électorales et à leurs éventuelles implications économiques.

Nous vous présentons ici les principaux éléments du récent rapport de RBC GMA sur les élections américaines.

Tout d'abord, examinons les candidats, même s'ils n'ont plus besoin d'être présentés.

L'ancien vice-président Joe Biden est le candidat démocrate en lice face au président sortant, Donald Trump. La colistière de M. Biden est la sénatrice Kamala Harris, de Californie, tandis que le colistier de M. Trump est l'actuel vice-président, Mike Pence, ancien gouverneur de l'Indiana. Les candidats à la présidence ont, sans surprise, des visions politiques très différentes et un changement de direction pourrait affecter la croissance économique de diverses manières.

Plan de match de l'élection

Selon les économistes, les experts du marché ont rapidement désigné les Républicains, et la réélection du président Trump, comme le résultat préférentiel du point de vue des investisseurs. N'oubliez pas que cette hypothèse, comme vous le savez sans doute, repose en grande partie sur la poursuite d'une politique qui a permis de réduire les impôts et les réglementations. Dans le cas d'une élection de M. Biden, cette politique serait abandonnée puisqu'il est largement opposé à de telles mesures. Ainsi, la menace électorale la plus souvent évoquée porte sur une victoire électorale de Joe Biden et sur une éventuelle augmentation de l'impôt sur les sociétés.

Les répercussions économiques d'une élection de Joe Biden

RBC GMA propose une analyse des incidences économiques en cas de changement de présidence :

• Initiatives défavorables à l'économie : on s'attend à ce que M. Biden relève les impôts, durcisse la réglementation et déploie plus d'efforts pour lutter contre la COVID-19.
• Initiatives favorables à l'économie : on s'attend à ce que M. Biden mette en œuvre des mesures de relance budgétaire plus importantes, allège le protectionnisme et hausse l'immigration. En outre, les politiques de lutte contre le virus sont susceptibles d'avoir des retombées économiques positives à moyen terme.

Les investisseurs devraient-ils craindre une « surprise d'octobre »?

Selon RBC GMA, une surprise d'octobre en matière de politique américaine se rapporte à une information surprenante à l'approche d'une élection et qui pourrait en influencer le résultat. À titre d'exemple, le président Trump a été testé positif à la COVID-19 au début de ce mois.

Cependant, RBC GMA précise que si les surprises d'octobre ont tendance à occuper une place prépondérante dans la presse, l'histoire montre qu'elles n'inquiètent guère les investisseurs. Si l'on examine les résultats enregistrés par l'indice S&P 500 du 1er octobre au jour du scrutin lors des 23 dernières élections, on constate que les marchés ont été positivement orientés dans près de 74 % des cas, avec des progressions médianes de 1,6 %, note RBC GMA. Les deux seuls événements ayant eu un effet négatif sensible dans la période précédant immédiatement les élections se sont produits au milieu de la Grande Dépression et de la crise financière mondiale de 2008.

Regarder derrière soi pour voir l'avenir : les réactions de l'économie et des marchés

Il est toujours intéressant de se pencher sur les données historiques pour avoir une idée de ce qui pourrait se passer une fois le résultat de l'élection connu. Les analystes de RBC GMA ont examiné la croissance économique américaine pendant les mandats des anciens présidents démocrates et républicains, ainsi que les rendements boursiers annuels en fonction des partis présidentiels. Voici ce qu'ils ont trouvé :

La croissance économique américaine, mesurée par le produit intérieur brut (PIB), a eu tendance à progresser plus rapidement pendant les mandats des présidents démocrates, selon des données remontant à 1947. Il est intéressant de noter que cette tendance se confirme même après avoir neutralisé les effets des deux dernières crises économiques (la crise financière mondiale et la pandémie de COVID-19), qui se sont toutes deux produites sous des présidents républicains.

En ce qui concerne les marchés boursiers, l'étude de RBC GMA a révélé qu'ils avaient globalement tendance à mieux se comporter sous les présidents démocrates, selon des données remontant à 1928.

Cependant, RBC GMA a creusé un peu plus loin pour examiner les répercussions de deux mandats : celui du président démocrate Bill Clinton et celui du président républicain George W. Bush.

• M. Clinton a eu la chance d'être élu président en 1992 et a occupé ce poste pendant huit ans. Durant cette période, les marchés boursiers américains ont dégagé de solides rendements. Grâce à l'élan de la bulle technologique, les marchés américains ont enregistré des rendements annualisés de près de 20 %.
• En revanche, George W. Bush a été élu président en 2000 et a occupé ce poste pendant huit ans. Au cours de cette période, toutefois, les marchés boursiers américains ont connu une très forte volatilité. Ayant guidé les Américains à travers la débâcle technologique, le 11 septembre, une série de scandales de comptabilité et le début de la crise financière mondiale, George W. Bush a vu les marchés américains chuter de près de 20 % pendant son mandat.

Quelles conclusions en tirer? Si l'on exclut ces deux périodes des calculs de RBC GMA, les rendements moyens annualisés sous les présidents démocrate et républicain sont pratiquement équivalents, à 12,1 % et 12,2 % respectivement. En d'autres termes, l'histoire n'offre pas de réponse claire sur ce à quoi nous pouvons nous attendre. Donc, à quelques jours des élections, nous serons à l'affût de cette boule de cristal! En attendant, découvrez comment vous pouvez rester au courant des mouvements du marché, des actualités et des analyses en consultant Dernières nouvelles! L'actualité des marchés en un clic.