Examen des marchés baissiers

Le rapport suivant a initialement été publié par RBC Gestion mondiale d'actifs le 13 juin 2022 sous le titre « Examen des marchés baissiers ».

Les investisseurs font face à une grande incertitude ces jours-ci. Dans ces situations, il est important de se rappeler que, même si la volatilité est déstabilisante, les marchés se sont montrés résilients au fil du temps. Le fait de concentrer son attention sur le long terme permet d’aider les investisseurs à respecter leur plan. Les investisseurs à long terme savent que pendant la durée de vie de leurs placements, il y aura inévitablement des périodes d’incertitude au cours desquelles les marchés ne seront pas en mesure de s’affranchir des manchettes.

Avec le recul, ces journées mémorables semblent souvent offrir de bonnes occasions pour investir. Mais sur le coup, elles donnent rarement cette impression. Alors que le marché s’est récemment replié en territoire baissier (considéré comme une baisse de 20 pour cent par rapport aux sommets du marché), beaucoup se posent la question suivante : Qu’est-ce que cela signifie pour leurs placements? Quand les marchés vont-ils se redresser? Bien qu’il soit incroyablement difficile de prévoir l’orientation à court terme des marchés, l’histoire fournit une bonne idée de l’orientation à long terme.

À quelle fréquence les marchés baissiers surviennent-ils?

• Au cours des 60 dernières années, les actions américaines ont connu dix marchés baissiers distincts. En moyenne, ils ont tendance à se produire tous les sept ans.
• Cette constatation donne à penser que les marchés baissiers et les reprises qui y sont associées font partie intégrante des placements à long terme. Bien qu’un marché baissier puisse être pénible et sembler inhabituel sur le moment, il ne s’agit pas, en soi, d’une expérience anormale.
• Les replis et les reprises subséquentes associés à ces marchés baissiers (jusqu’à ce que le sommet historique précédent soit de nouveau atteint) représentent la moitié de tous les jours de négociation.Le dernier marché baissier a eu lieu en 2020. Il s’agit du plus rapide jamais enregistré, ayant chuté de 20 % en un mois et récupéré en six mois.

Cette constatation donne à penser que les marchés baissiers et les reprises qui y sont associées font partie intégrante des placements à long terme. Bien qu’un marché baissier puisse être pénible et sembler inhabituel sur le moment, il ne s’agit pas, en soi, d’une expérience anormale.

À quoi ressemblent habituellement les reprises qui suivent un marché baissier?

Comme le montrent les graphiques ci-dessous, il n’y a pas de véritable « normalité » en matière de marchés baissiers. Ils sont de formes et de tailles variées.

Points saillants

• À la baisse. Il arrive que le creux d’un marché baissier soit rapidement atteint. Par exemple, lors du marché baissier associé au lundi noir de 1987, le creux a été atteint après seulement 39 jours. D’autres marchés baissiers peuvent durer un peu plus longtemps. Après la débâcle technologique de 2000, en raison d’autres événements qui ont nui aux investisseurs, comme le 11 septembre ainsi qu’une vague de scandales comptables, les marchés ont mis près de deux ans et demi avant d’atteindre un creux. En moyenne, le creux survient environ 14 mois après le sommet. Le repli subi dans le cadre du marché baissier actuel s’est produit jusqu’à maintenant sur une période d’environ cinq mois.
• Reprise à la hausse. Certaines reprises se sont produites très rapidement. Au début des années 1980, les marchés se sont repliés et ont atteint des sommets historiques en 59 jours. D’autres reprises ont quant à elles été plus longues. Par exemple, les marchés ont mis plus de cinq ans à se remettre du krach boursier de 1973-1974, bien que cela ait résulté en grande partie des récessions successives qui se sont produites au cours de la même période. Ce qui semble le plus important lorsqu’il est question des périodes de reprise, c’est de savoir si une récession s’est produite en même temps et comment s’oriente la politique monétaire.

Tout cela indique que, même si les fluctuations du marché observées en 2022 peuvent être passablement déstabilisantes, les marchés auront tendance à suivre rapidement une fois que les investisseurs seront en mesure d’entrevoir la reprise à venir. Les marchés baissiers ne sont pas tous de la même ampleur que celui associé à la crise financière mondiale, et les reprises ne sont pas toutes aussi longues que celle des années 1970. En fait, comme le montre le graphique ci-dessous, les rendements des années qui suivent les marchés baissiers sont plutôt élevés en moyenne. Le marché a augmenté de près de 12 % après un an et de 29 % après trois ans.

Les investisseurs font face à une grande incertitude ces jours-ci. Dans ces situations, il est important de se rappeler que, même si la volatilité est déstabilisante, les marchés se sont montrés résilients au fil du temps. Le fait de concentrer son attention sur le long terme permet d’aider les investisseurs à respecter leur plan.