Types de titres à revenu fixe

Les termes « titres à revenu fixe » et « obligations » sont souvent utilisés de façon interchangeable. En fait, les obligations ne sont qu’un type de placement à revenu fixe au sein d’une famille (catégorie d’actif) qui comprend des certificats de placement garanti (CPG) et des titres du marché monétaire. En règle générale, ces produits génèrent un flux prévisible de revenus d’intérêts ou promettent un versement forfaitaire futur, et ils peuvent constituer une excellente façon de diversifier votre portefeuille.

Il existe de nombreux types de titres à revenu fixe dotés de caractéristiques propres dont il convient de tenir compte. En voici quelques-uns :

Obligations

Une obligation est un prêt consenti par un investisseur à un émetteur. En retour, l’émetteur s’engage à verser à l’investisseur des intérêts à un taux déterminé (le taux d’intérêt nominal) habituellement tous les six mois, et à rembourser le capital (ou la valeur nominale) de l’obligation à une date d’échéance future. Les principaux émetteurs d’obligations sont les gouvernements et les sociétés.

Voulez-vous en savoir plus sur le fonctionnement des obligations? Lisez les notions de base sur les titres à revenu fixe. 

De nombreux types d’obligations sont offerts aux investisseurs, dont les suivants : 

• Obligations du gouvernement du Canada
• Obligations provinciales
• Obligations municipales
• Obligations de sociétés de catégorie investissement
• Obligations à rendement élevé
• Coupons détachés et valeurs résiduelles

Obligations municipales, provinciales et fédérales

Les gouvernements provinciaux et fédéral ainsi que les municipalités émettent des obligations pour financer leurs déficits ou leurs programmes. Habituellement, leur durée va de plus de deux ans à trente ans, et les intérêts sont versés deux fois l’an. Les obligations les plus négociées ont des termes de cinq, de dix et de trente ans.

Obligations de sociétés de catégorie investissement

Les sociétés émettent des obligations pour financer leurs activités et leurs projets. Les sociétés qui émettent des titres de créance sont notées en fonction de leur santé financière, de leurs perspectives d’avenir et de leurs résultats antérieurs. Les obligations de catégorie investissement sont cotées BBB- ou plus par Standard & Poor’s (S&P) ou Baa3 ou plus par Moody’s. Les obligations de sociétés sont plus risquées que les obligations d’État et comportent habituellement un risque de défaut de paiement plus élevé. Toutefois, elles produisent en général des rendements supérieurs à ceux des obligations d’État jugées plus sûres. Leur liquidité varie selon l’émetteur.

Obligations à rendement élevé

Les obligations cotées en deçà de BBB- par S&P ou de Baa3 par Moody’s sont considérées comme étant de qualité inférieure. On les appelle souvent des obligations à rendement élevé ou de pacotille parce qu’elles sont plus risquées et que la capacité de remboursement des émetteurs est plus incertaine. Il est toujours important d’évaluer ces obligations soigneusement et d’examiner les risques. La possibilité de pertes en capital est plus grande que s’il s’agissait d’une obligation de qualité supérieure.

Coupons détachés et valeurs résiduelles

Les coupons proviennent d’obligations fédérales, provinciales ou municipales dont les deux composantes de base, le versement d’intérêts semestriel (coupon) et le capital (valeur résiduelle), sont séparées et vendues en tant que titres distincts. Ces titres s’achètent à escompte et portent leur valeur nominale à l’échéance (100 $). En général, plus l’échéance est lointaine, plus l’escompte est important.

Les coupons et les valeurs résiduelles ne procurent aucun intérêt avant l’échéance; les porteurs ont cependant droit à la pleine valeur nominale du titre à l’échéance. Les intérêts sont composés annuellement selon le rendement à l’échéance établi au moment de l’achat. Ainsi, un coupon détaché canadien venant à échéance dans cinq ans et assorti d’un taux de 6 % pourrait se vendre 74,72 $ et valoir 100 $ à l’échéance. Bien qu’aucun montant ne soit versé avant l’échéance, les intérêts courus s’accumulent chaque année et doivent donc être inclus dans le revenu annuel aux fins de l’impôt.

Par rapport aux obligations classiques, les coupons détachés ont l’avantage d’éliminer le risque de réinvestissement pendant la durée du placement, puisqu’aucun paiement n’est effectué jusqu’à l’échéance. Les coupons peuvent offrir des taux plus élevés que ceux des obligations, mais leurs cours peuvent fluctuer davantage que les obligations d’une durée et d’une qualité de crédit comparables. 

Les coupons offrent aux investisseurs la sécurité (étant majoritairement garantis par des gouvernements ou des sociétés bien cotées) et un rendement en revenu garanti s’ils sont détenus jusqu’à l’échéance. Les coupons détachés demeurent un choix populaire pour les comptes à l’abri de l’impôt comme les REER et les FERR.

Certificats de placement garanti

Les certificats de produit garanti (CPG) sont des produits de placement sous forme de dépôts émis par des institutions financières comme les banques à charte, les sociétés de fiducie et les sociétés de prêt hypothécaire. Les CPG offrent un taux de rendement fixe pour une période déterminée.

De nombreux CPG sont garantis par la Société d’assurance-dépôts du Canada (SADC) jusqu’à concurrence de 100 000 $ (capital et intérêts), pourvu qu’ils remplissent certains critères d’admissibilité. La protection de la SADC s’applique par émetteur, ce qui signifie que vous pouvez par exemple confier à quatre émetteurs différents des placements totalisant 400 000 $ qui seront intégralement assurés par la SADC et regroupés dans un seul compte.

Risque-rendement

Les CPG offrent habituellement des rendements légèrement supérieurs à ceux des bons du Trésor. Ils sont prisés par les investisseurs, car ils sont considérés comme sûrs et sont pleinement garantis jusqu’à concurrence de la limite établie par la SADC, pourvu qu’ils remplissent certains critères.

Choix

En tant que client de RBC Placements en Direct, vous avez accès aux CPG d’un large éventail d’institutions financières.

Placement minimum

Le placement initial minimum dépend de l’échéance du CPG. Il commence à une valeur nominale de 3 500 $ pour les comptes enregistrés et de 15 000 $ pour les comptes non enregistrés. La valeur nominale est la valeur du capital, ou le prix auquel un titre est émis et remboursé à l’échéance, compte non tenu des intérêts.

Revenu

En investissant dans des CPG assortis de versements d’intérêts annuels, semestriels ou mensuels ou d’intérêts composés, vous pouvez combler vos besoins de placement tout en obtenant un revenu complémentaire.

Produits du marché monétaire 

Les produits du marché monétaire tels que les bons du Trésor, le papier commercial et les acceptations bancaires sont des titres à revenu fixe à court terme qui sont vendus à escompte et atteignent leur valeur nominale à l’échéance. Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale.

Bons du Trésor

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Acceptations bancaires (AB)

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Papier commercial

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Paper commercial de sociétés d’État

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) sont un autre moyen d’accéder aux placements à revenu fixe.

De quoi s’agit-il? 

Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) sont des instruments de placement mis en commun qui comportent certaines différences. Ils peuvent cependant offrir les avantages suivants par rapport aux portefeuilles composés de titres à revenu fixe : 

• Commodité : Ils sont répandus, sont faciles à acheter et à vendre, et permettent d’investir facilement dans le marché obligataire.
• Diversification : Les gestionnaires de fonds peuvent diversifier les types, les secteurs, les cotes de crédit et les échéances plus facilement, car ils ont accès à plus de capitaux.
• Gestion active : Ils sont souvent gérés activement par des professionnels, ce qui assure une présence continue sur les marchés. Cette caractéristique contribue à atténuer l’incidence des variations de taux d’intérêt.
• Liquidité : Ces fonds sont des placements liquides et facilitent en général le réinvestissement. 

Les fonds communs de placement et les FNB investissent aussi dans des instruments du marché monétaire, dans des obligations et dans d’autres titres à revenu fixe.

Vous cherchez à en savoir plus?

Lorsque vous connaissez le type de produit qui répond le mieux à vos besoins, vous pouvez effectuer une recherche au moyen du filtre des titres à revenu fixe, du filtre des fonds communs de placement ou du filtre des FNB.