Acheter, vendre ou conserver? Ce que vous devez savoir sur les rapports d’analystes

Les opinions abondent en matière de placement. S’il est essentiel de découvrir différents points de vue, il peut aussi s’avérer particulièrement avantageux de tenir compte d’avis ancrés dans la recherche, comme ceux présentés dans les rapports d’analystes.

Les analystes en recherche et les analystes de titres sont des professionnels qui décortiquent les données financières complexes et rédigent des opinions sur des sociétés cotées en bourse afin d’expliquer pourquoi les titres de ces dernières peuvent s’avérer attrayants ou non pour les investisseurs. Ces rapports constituent de précieuses ressources pour les grands investisseurs institutionnels, comme les gestionnaires de portefeuille et les régimes de retraite. Certaines recherches sont souvent accessibles aux investisseurs individuels.

Voici donc comment améliorer votre approche de placement à l’aide des rapports d’analystes.

Approfondir vos recherches

Plus vous approfondissez vos recherches sur les sociétés dans lesquelles vous souhaitez investir, meilleures sont vos décisions. Selon Phillip Huang, gestionnaire de portefeuille mettant l’accent sur les actions américaines au sein des Services-conseils en gestion de portefeuille (SCGP) de RBC Dominion valeurs mobilières, l’accès est l’un des avantages dont bénéficient les analystes par rapport à l’investisseur moyen.

Les analystes rencontrent des dirigeants et prennent part à des conférences téléphoniques leur permettant d’obtenir des renseignements contextuels et spécifiques sur les sociétés qu’ils surveillent. Beaucoup d’analystes vérifient les canaux de distribution des sociétés ou se rendent dans les locaux de ces dernières pour y voir le déroulement des activités et mieux comprendre leur fonctionnement. « Il s’agit là de données exceptionnelles qu’il est impossible de dénicher ailleurs », déclare M. Huang.

Les renseignements contenus dans ces rapports peuvent vous aider à comprendre de quelle manière les sociétés réalisent leurs profits et vous informer des menaces internes et externes pouvant avoir une incidence sur le rendement de ces organisations, ajoute M. Huang. Voilà l’une des raisons pour lesquelles il estime que les rapports devraient faire partie de votre processus de recherche, surtout si vous souhaitez mettre une idée à l’épreuve et découvrir des choses auxquelles vous n’auriez pas songé.

Au-delà des notations

Les rapports d’analystes sont incontestablement renommés pour leurs notations (achat, vente ou conservation) et leurs cours cibles. Il est fort tentant de se fier exclusivement aux notations d’achat et aux cours cibles, mais M. Huang exhorte à la prudence. « Les achats de titres comportent tant de nuances », précise-t-il. « Un rapport de recherche avec une notation d’achat ne garantit en rien le rendement du titre en question à court ou long terme. »

M. Huang ajoute que les notations d’achat, de vente ou de conservation de titres doivent servir à comparer les sociétés d’un même secteur. À titre d’exemple, on peut utiliser de telles notations pour évaluer des sociétés de technologie en fonction de leurs pairs et pas forcément par rapport à l’ensemble du marché.

L’une des rares occasions où vous pourriez vous fier seulement à une notation est lorsqu’il s’agit d’une notation de vente, surtout si vous cherchez des sociétés auxquelles consacrer du temps de recherche, d’après Julia Xu, conseillère associée des SCGP de RBC Gestion de patrimoine. « Il s’agit de la mesure la plus simple à prendre pour éviter les risques démesurés », souligne-t-elle. Les SCGP écarteront de leurs portefeuilles les titres ne faisant pas au moins l’objet d’une notation de conservation pour l’ensemble des fournisseurs de services de recherche consultés par l’équipe. Si vous êtes à la recherche de sociétés pour des ventes à découvert, ajoute-t-elle, vous voudrez toujours envisager un contrôle diligent supplémentaire.

Avant de vous lancer parce qu’un analyste prédit une hausse du cours d’une action, vous devez savoir ce qui se cache derrière cette cible, mentionne M. Huang.

Les analystes peuvent établir un cours cible de bien des manières, mais ils consultent souvent les mesures populaires, comme les ratios cours-bénéfice, un nombre pouvant indiquer le caractère abordable ou cher d’un titre par rapport à son historique ou à des titres comparables, pour déterminer si une société se négocie au niveau correspondant à leurs attentes. Ce résultat révèle aussi que l’analyste a une très grande confiance dans son avis sur le titre. Les cours cibles affichent souvent une hausse modeste de la croissance par rapport au cours actuel de l’action, même si certaines cibles peuvent montrer des gains plus importants. Bien entendu, le fait qu’un analyste s’attende à l’appréciation d’un cours ne garantit pas une telle hausse.

Selon M. Huang, la plus grande valeur pour les investisseurs se trouve dans l’analyse écrite du rapport. « Un rapport d’analyste contient de nombreux points de données rassemblés pour vous », explique-t-il en faisant référence aux graphiques, aux valorisations et à l’historique des bénéfices qu’il est possible de trouver dans un rapport typique. « Les éléments les plus importants sont l’analyse et les données permettant de formuler une notation sur le titre et le cours cible. »

Une analyse impartiale

À la lecture d’un rapport d’analyste pour la première fois, vous pourriez vous demander s’il s’agit d’une opinion fiable. Les institutions financières et les maisons de courtage paient les coûts de production de ces rapports, mais les analystes et les employeurs déploient beaucoup d’efforts pour assurer l’impartialité des opinions et éviter d’éventuels conflits d’intérêts.

Par exemple, la plupart des maisons de courtage appliquent des règles strictes qui interdisent aux analystes de posséder des participations dans des titres ou des secteurs liés aux sociétés qu’ils surveillent. De même, si un analyste travaille pour un établissement financier ayant des relations bancaires avec une société, il est interdit à l’analyste et à la banque de partager des renseignements entre eux. Bien entendu, les analystes sont des êtres humains; il est donc toujours possible que leurs points de vue comportent un biais inconscient, fait remarquer M. Huang. Il est donc sage de prendre connaissance du consensus se dégageant des notations des analystes, lesquelles présentent la note moyenne et le cours cible d’une société selon l’ensemble des personnes surveillant le titre en question.

Les investisseurs eux-mêmes doivent aussi être conscients de l’effet de leurs propres biais sur la lecture qu’ils font d’un rapport d’analyste. « L’une des choses les plus importantes dont il faut tenir compte est l’usage que vous comptez faire du rapport », précise Mme Xu. Vous devriez lire chaque rapport dans un esprit d’ouverture et non pas en fonction de convictions déjà fortement ancrées.

Prêt pour la lecture?

Les clients de RBC Placements en Direct peuvent accéder aux rapports d’analystes en indiquant un symbole boursier dans la zone de recherche pour prendre connaissance des cotes détaillées. À partir de cette page, vous avez accès à quelques-uns des derniers rapports et analyses, ce qui comprend les consensus sous l’onglet « Recherche ».