Comprendre les marchés haussiers pour se préparer aux marchés baissiers

La chanteuse Miley Cyrus serait-elle un génie de la bourse? Le 5 mars 2009, quelques jours à peine avant le début de l’actuel marché haussier, elle a lancé la chanson à succès « The Climb » pour le film Hannah Montana : le film. Vous n’avez peut-être pas vu le film, mais vous savez sûrement que nous nous trouvons dans un marché haussier qui en est maintenant à sa neuvième année.

Depuis le début de l’actuel marché haussier, l’indice de référence S&P 500 a grimpé de plus de 250 %. Comme les valorisations, la croissance économique mondiale et les bénéfices des sociétés continuent de progresser, les actions poursuivront-elles leur envolée? Bien entendu, personne ne le sait, mais comme le dit le proverbe, tout ce qui monte finit par redescendre. Si vous avez commencé à investir au cours des huit dernières années, il vous est peut-être difficile d’imaginer autre chose qu’un marché dont la trajectoire est généralement ascendante. Toutefois, si vous comprenez les rouages des marchés haussiers, vous pourrez déterminer l’incidence qu’aurait un changement de cap du marché, c’est-à-dire un retour du pessimisme, sur votre portefeuille et vos choix de placement.

Quand parle-t-on de marché haussier? D’ordinaire, on parle de marché haussier quand les cours augmentent d’au moins 20 % au sein d’un indice. Il peut s’agir, par exemple, du S&P 500, généralement considéré comme la principale mesure du rendement des actions de sociétés américaines à grande capitalisation, ou de l’indice Dow Jones des valeurs industrielles. Cet indice très suivi regroupe 30 actions de premier ordre de sociétés chefs de file de leur secteur. Le début du marché haussier se caractérise non pas par la durée de la hausse des cours, mais par son ampleur. Lorsque la confiance des investisseurs est élevée, elle peut stimuler les valorisations d’une catégorie d’actifs, comme les actions ou les obligations. Les cours continuent de monter parce qu’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs.

Pourquoi les hausses et les baisses sont-elles représentées par le taureau et l’ours? Les hausses sont représentées par le taureau parce qu’il attaque cornes vers le haut. L’optimisme est vif durant un marché haussier et coïncide souvent avec les périodes d’expansion et les pics des cycles économiques, quand les sociétés investissent et accroissent leurs revenus. Il est facile de voir la manifestation de l’optimisme dans l’augmentation des cours qui dure depuis plus de huit ans. De leur côté, les baisses sont représentées par l’ours parce qu’il attaque par coups de patte vers le bas. On parle donc de marché baissier quand les cours chutent d’au moins 20 %.

Pourquoi dit-on que le marché est optimiste? Le marché est optimiste quand il s’attend à ce que les prix des actifs continuent d’augmenter au cours de l’avenir prévisible. Les investisseurs prennent alors des positions acheteur, autrement dit, ils achètent des actions parce qu’ils croient qu’elles s’apprécieront.

Combien de temps a duré le marché haussier le plus long? Le plus long marché haussier des temps modernes a duré de l’automne 1990 jusqu’au début du printemps 2000, soit environ 113 mois. La hausse a été de 400 % avant de prendre fin avec l’éclatement de la bulle technologique.

Un marché haussier peut-il connaître des périodes de replis? Oui. Des baisses de quelques jours ou quelques mois peuvent avoir lieu au cours d’un marché haussier. Toutefois, la tendance à la hausse se maintient. Il peut même y avoir des corrections, quand les cours des actions perdent au moins 10 %. 

De quelle façon les marchés haussiers prennent-ils fin habituellement? Eh bien... Personne ne le sait avec certitude. Certains catalyseurs, comme une récession, réelle ou anticipée, ou encore une forte augmentation des taux d’intérêt, peuvent renverser la tendance. Lorsque l’optimisme commence à céder la place au pessimisme, le recul de la demande peut amoindrir les valorisations des actifs. L’un des indicateurs que suivent certains intervenants est le VIX, l’indice de volatilité de la Chicago Board Options Exchange. Cet indice mesure les attentes en matière de volatilité implicites dans les prix des contrats d’options. Il est considéré comme un indicateur de la nervosité des marchés.

Quel a été le secteur le plus performant de l’actuel marché haussier? Les secteurs cycliques, comme la consommation discrétionnaire, la finance et les produits industriels, sont habituellement ceux qui arrivent en tête durant les marchés haussiers. Parmi ceux qui ont produit les meilleurs rendements jusqu’à présent se trouve la consommation discrétionnaire, qui englobe les achats non essentiels – par exemple les vêtements, les automobiles, les voyages et le divertissement – que les consommateurs font quand ils ont confiance face à l’avenir et qu’ils estiment en avoir les moyens. Cependant, il est important de garder à l’esprit que dans tout type de marché, les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats à venir. Non liés à des secteurs en particulier, les placements indiciels sont conçus pour suivre de près le rendement d’un indice boursier. Autrement dit, ils s’apprécient ou se déprécient de concert avec l’indice.