Placements à revenu fixe : principaux avantages et risques à connaître

Dans la recherche de rendements élevés, les titres à revenu fixe sont souvent associés à la tortue, tandis que les actions incarnent le lièvre. Alors, pourquoi songer à combiner dans votre portefeuille des placements à revenu fixe tels que des obligations, des certificats de placement garanti (CPG) ou des titres du marché monétaire? Principalement à des fins de diversification. Au sein d’un portefeuille diversifié, les placements à revenu fixe peuvent contribuer à atténuer la volatilité, surtout en période de recul des marchés boursiers.

Par le passé, les placements à revenu fixe comme les obligations ont généré un rendement supérieur à celui des placements liquides et se sont révélés moins volatils que les actions. En cas de ralentissement du marché des actions, ils peuvent compenser les rendements négatifs des actions tout en réduisant le risque global de votre portefeuille. Les placements à revenu fixe conviennent aussi aux investisseurs qui cherchent à obtenir un flux de revenu régulier.

Ces placements répondent-ils à vos besoins? Lisez la suite pour en savoir plus sur les principaux avantages des placements à revenu fixe, et sur les facteurs de risque, si vous envisagez de les ajouter à votre portefeuille.

Avantages clés

• Revenu : La majorité des obligations rapportent des intérêts deux fois l’an, mais certaines procurent des versements mensuels, trimestriels ou même annuels. Elles apportent un revenu régulier et prévisible. Ce revenu régulier peut également aider à réduire la volatilité des rendements de votre portefeuille.
• Sécurité : Les obligations de la plus haute qualité sont celles émises par le gouvernement du Canada. De nombreuses obligations de provinces et quelques obligations de sociétés procurent aussi un degré élevé de sécurité. La valeur des obligations peut diminuer, mais vous pouvez être assuré de recevoir le plein remboursement de votre capital plus les intérêts si vous conservez des obligations de grande qualité jusqu’à l’échéance.
• Variété : Il existe plusieurs types de produits à revenu fixe, allant des certificats de placement garanti (CPG) et bons du Trésor aux obligations d’État, de provinces et de sociétés. De même, vous pouvez acheter des obligations à coupons détachés, des obligations à rendement réel, des obligations à taux progressif, des obligations libellées en euros et de nombreux instruments américains.
• Commodité : Il est aussi facile d’acheter en ligne des CPG, des obligations et d’autres titres à revenu fixe que des actions. Vous pouvez également avoir accès à des titres à revenu fixe au moyen de divers fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse, aussi accessibles en ligne.

Bien que les placements à revenu fixe se soient révélés moins volatils que les actions au fil du temps, ils s’accompagnent néanmoins de risques. Le prix des obligations peut baisser et les émetteurs pourraient ne pas être en mesure de respecter leur engagement. Voici quelques-uns des principaux risques liés aux placements à revenu fixe :  

Risque de taux d’intérêt

Les fluctuations des taux d’intérêt peuvent se révéler difficiles pour les obligations. Les prix des obligations et les taux d’intérêt ont tendance à évoluer en sens inverse : lorsque les taux d’intérêt baissent, les prix des obligations montent, et lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. Le risque de taux d’intérêt désigne généralement le risque qu’une hausse des taux d’intérêt entraîne une réduction de la valeur marchande d’une obligation. Les titres qui ont une date d’échéance plus éloignée et un taux (d’intérêt) de coupon plus faible sont plus sensibles aux variations des taux du marché.

Heureusement, même s’il est possible que les prix des obligations actuelles baissent, le réinvestissement des revenus d’intérêt à des taux supérieurs pourrait jouer en votre faveur avec le temps. Les hausses de taux d’intérêt rendent aussi les nouvelles obligations plus attrayantes, puisqu’elles seront offertes à un taux nominal plus élevé.

Risque lié à la duration

La duration mesure la sensibilité d’une obligation (ou la mesure dans laquelle le prix d’une obligation devrait fluctuer) à une fluctuation d’un pour cent des taux d’intérêt, dans un sens ou dans l’autre. Le risque lié à la duration est donc précisément la mesure dans laquelle on peut s’attendre à ce que le prix des obligations baisse si les taux d’intérêt augmentent de 1 %. La duration est considérée comme une mesure de temps (en années), mais elle est un facteur important dans l’univers des titres à revenu fixe, car on s’en sert souvent pour comparer une obligation à une référence ou à d’autres obligations semblables lorsqu’on évalue le risque. En règle générale, plus la duration est longue, plus un placement en obligations est sensible aux fluctuations des taux d’intérêt.

Risque de défaut ou de crédit

Un émetteur d’obligations pourrait tomber en faillite ou ne plus être en mesure de s’acquitter du service de sa dette (verser des intérêts ou rembourser le capital investi dans l’obligation) en temps voulu. Cette situation pourrait entraîner la perte partielle ou totale d’un placement. Les obligations auxquelles une cote de crédit basse a été attribuée par des agences de notation comme Standard & Poor’s et Moody’s présentent un risque de défaut plus élevé. Par exemple, le risque de crédit est plus souvent associé aux obligations à rendement élevé. Comme elles ont des cotes de crédit moindres, elles comportent un risque plus élevé.

Les obligations de catégorie investissement présentent aussi un risque de crédit, car les agences de notation évaluent continuellement la solvabilité des émetteurs de titres à revenu fixe. Elles peuvent revoir à tout moment les cotes qu’elles attribuent. Une agence de notation peut émettre des avertissements ou placer un émetteur sous surveillance. Il en résulte habituellement une baisse de la valeur marchande de son obligation ou un abaissement futur de la cote de l’obligation.  

La diversification des placements à revenu fixe par type d’émetteur (gouvernements et sociétés) et par émetteur (divers paliers de gouvernement au Canada, gouvernements internationaux, sociétés de divers secteurs) peut aider à réduire le risque de crédit. 

Risque d’inflation

Le taux d’une obligation risque de ne pas compenser la perte de pouvoir d’achat, ce qui se traduit par une baisse des attentes de rendement. Cette situation se produit lorsque l’inflation fragilise le pouvoir d’achat des flux monétaires d’une obligation, puisque les paiements d’intérêts et le capital reçus de la plupart des titres à revenu fixe ne sont pas ajustés en fonction de l’inflation. Cela signifie que le pouvoir d’achat des fonds que vous recevrez diminuera si le taux d’inflation est élevé. Les obligations à rendement réel, qui sont émises par le gouvernement du Canada et certaines provinces, peuvent constituer une solution, puisque leurs flux monétaires sont indexés (ajustés) sur l’inflation.

Risque de réinvestissement

Si votre objectif de placement est d’accumuler un patrimoine (c’est-à-dire que vous avez l’intention de réinvestir les intérêts reçus) plutôt que de générer un revenu courant, le risque de réinvestissement devient un facteur important. Les coupons futurs devant être réinvestis au taux du marché en vigueur, toute variation de ce taux de réinvestissement aura un effet positif ou négatif sur le rendement composé à la date d’échéance de vos placements. Par ailleurs, certaines obligations sont rachetables, ce qui permet à l’émetteur de racheter l’obligation avant son échéance, après une certaine date, sous réserve de certaines conditions. Le risque de réinvestissement est alors plus élevé parce qu’il vous faudra réinvestir le capital plus tôt que prévu.

Risque de liquidité

Les titres à revenu fixe ont habituellement, mais pas toujours, une liquidité assez élevée. Cela signifie que les vendeurs sont généralement capables de trouver des acheteurs prêts à acheter les obligations au prix courant du marché ou proche de ce prix. Toutefois, la liquidité n’est habituellement pas garantie. Dans certains cas, les détenteurs de titres à revenu fixe pourraient donc avoir de la difficulté à trouver des acheteurs ou pourraient être contraints de vendre leurs titres à un prix nettement réduit.

Pour en savoir plus au sujet des produits à revenu fixe de RBC Placements en Direct, consultez FAQ – Ordres sur titres à revenu fixe. Pour trouver des placements à revenu fixe, ouvrez une session et allez à « Recherche » dans le menu du site. Sélectionnez « Outils de recherche », puis « Titres à revenu fixe ».