En quoi consistent les ordres stop et stop avec limite?

Q. : En quoi consistent les ordres stop et stop avec limite?

R. : Les ordres stop (ou à seuil de déclenchement) et stop avec limite (ou à plage de déclenchement) sont des types d'ordres qui peuvent servir à acheter ou à vendre des actions lorsqu'elles atteignent un cours prédéterminé par l'investisseur. Ce cours déclenche soit un ordre au cours du marché ou un ordre à cours limité. Les ordres stop et stop avec limite, qui peuvent servir à acheter ou à vendre des titres, sont souvent mis en place lorsque les investisseurs ne peuvent pas surveiller leurs avoirs durant une certaine période, afin de les protéger contre les pertes ou de réaliser des profits.

Voici comment ils fonctionnent dans un contexte de vente :

Ordre de vente stop

Dans un ordre de vente stop, aussi appelé ordre de vente à seuil de déclenchement, vous déterminez le prix qui déclenchera l'ordre de vente du titre. Il s’agit du cours stop, lequel doit être inférieur au dernier cours. Si l'action atteint ce prix, votre courtier passera un ordre de vente au cours du marché. Il est important de noter que le prix de vente que vous obtiendrez ne correspondra pas nécessairement au cours de déclenchement que vous avez établi. Le placement sera vendu au premier prix offert après l'envoi de l'ordre au cours du marché. Si le cours du titre baisse rapidement, vous pourriez donc vendre à un prix inférieur à votre cours de déclenchement.

Supposons que vous détenez 1 000 actions de la société ABC à 10 $ l'action. Vous établissez un ordre stop à 8 $. L'ordre au cours du marché est déclenché lorsque l'action atteint 8 $, mais l'action poursuit sa chute et le premier acheteur potentiel offre 7,90 $. Votre ordre est exécuté à ce prix. Vous ne pouvez pas choisir le prix de vente; après l'envoi de l'ordre, il dépend entièrement de l'offre sur le marché.

L'avantage de l'ordre stop est qu'il sera exécuté s'il y a des acheteurs. L'inconvénient est que vous êtes à la merci des prix du marché.

Ordre de vente avec limite (ordre de vente à plage de déclenchement)

Avec ce type d'ordre, vous déterminez votre cours stop (ou de déclenchement) et vous précisez un cours limite, soit le prix le plus bas auquel vous êtes disposé à vendre. Votre cours limite doit être inférieur ou égal à votre cours stop. Si l'action atteint votre cours stop, votre courtier passera un ordre à cours limité. Il est important de bien comprendre en quoi l'ordre au cours du marché diffère de l'ordre à cours limité, car les résultats peuvent être vastement différents. L'action sera vendue à votre cours limite ou à un prix supérieur, mais s'il n'y a pas d'acheteur dont l'offre est au moins égale au cours limite, l'ordre ne sera pas exécuté.

Pour reprendre l'exemple susmentionné de la société ABC, dans le cas d'un ordre de vente stop avec limite, vous déterminez un cours stop (de déclenchement) à 8 $ et un cours limite à 7,95 $. (En d'autres mots, si l'action baisse à 8 $ ou moins, vous voulez vendre à un prix de 7,95 $ ou plus.) Supposons que l'action a continué de baisser et qu'aucun acheteur n'offre 7,95 $ ou plus. Votre ordre ne sera pas exécuté et vous continuerez de détenir l'action. Plus l'écart entre votre cours de déclenchement et votre cours limite est grand, plus il est probable que vous vendiez vos actions.

L'avantage d'un ordre stop avec limite est qu'il vous empêche de vendre à un prix inférieur à ce que vous souhaitez. L'inconvénient est que vous pourriez ne pas vendre un placement dont vous ne voulez plus.

À retenir

• Les cours boursiers fluctuent à court terme. Par conséquent, un ordre stop pourrait entraîner la vente du titre par suite d'une baisse temporaire et non significative qui serait suivie d'une remontée.
• Des écarts peuvent se produire. À l'occasion, le cours d'une action sera beaucoup plus bas à l'ouverture d'une séance comparativement à la clôture de la séance le jour précédent, alors qu'aucune opération n'a été exécutée. Cela pourrait se produire, par exemple, si une nouvelle défavorable concernant la société a été annoncée durant la soirée. Un ordre stop pourrait ainsi être déclenché dès l'ouverture de façon imprévue.
• Maîtrisez vos émotions. Les ordres stop et à stop avec limite peuvent aider certains investisseurs à maîtriser leurs émotions et à éviter de prendre des décisions impulsives.

Quelques détails supplémentaires...

• Seuls les ordres stop avec limite sont acceptés dans les marchés canadiens; les ordres stop n'y sont pas autorisés.
• Les ordres stop et stop avec limite ne sont pas acceptés dans les marchés hors cote (Bulletin Board de Nasdaq ou Pink Sheet).
• De plus, ni l'un ni l'autre ne peuvent être accompagnés d'une stipulation « tout ou rien ».
• Les ordres stop et stop avec limite sont déclenchés en fonction du dernier cours (c.-à-d. le cours de la dernière opération) sur les marchés canadiens et américains.