Qu'est-ce qu'un FNB?

Les fonds négociés en bourse, aussi appelés FNB, sont des fonds de placement qui se négocient comme des actions individuelles sur les grandes bourses et peuvent être achetés et vendus à tout moment pendant les jours de négociation. Les FNB se divisent en deux grandes catégories : les FNB à gestion passive et les FNB à gestion active.

Les FNB à gestion passive

Ces FNB sont construits de manière à suivre les avoirs, les résultats et les rendements d’un indice, d’une marchandise ou d’un secteur sous-jacent. Ils ne visent pas l’obtention de résultats supérieurs aux rendements, mais cherchent à s’en approcher le plus près possible. Par exemple, le Fonds iShares CDN S&P/TSX Capped Financials Index suit le secteur des services financiers de l’indice composé S&P/TSX et est constitué d’actions de sociétés du secteur canadien des services financiers inscrites à la Bourse de Toronto.

Les FNB à gestion active

Un FNB à gestion active suit une stratégie spécifique et essaie d’obtenir des résultats supérieurs à ceux du marché. Par exemple, le FNB Horizons à rotation sectorielle saisonnière se sert d’un modèle exclusif qui vise à tirer parti d’une stratégie connue appelée rotation sectorielle. L’objectif est de surclasser les résultats de l’ensemble du marché en anticipant les secteurs qui devraient obtenir des résultats supérieurs dans divers contextes économiques. Ces stratégies hautement spécialisées ne sont naturellement pas sans frais. Les ratios des frais des FNB à gestion active sont en général plus élevés que ceux des FNB à gestion passive.

La variété des FNB offerts permet aux investisseurs d’utiliser ceux-ci dans une gamme élargie de stratégies de placement, notamment pour accroître leur présence dans des marchés internationaux ou encore rehausser la pondération d’un secteur spécifique.

Les FNB et les fonds communs de placement présentent des similitudes : ils détiennent un panier de titres et peuvent constituer une solution pratique de diversification pour les investisseurs. Mais deux grandes caractéristiques distinguent les FNB des fonds communs de placement.

• Dans un fonds commun de placement, c’est le gestionnaire de portefeuille qui sélectionne et gère les titres qui y sont détenus alors que la sélection des titres d’un FNB découle habituellement d’une formule déterminée, visant souvent à reproduire un indice.
• Les FNB se négocient sur une bourse, comme des actions. Le fonds peut changer de main sans que cela influence la composition de ses avoirs. Dans le cas des fonds communs, la taille des fonds mis en commun augmente et diminue en fonction des achats et des rachats d’actions effectués par les investisseurs, ce qui peut pousser le fonds à acheter ou à vendre ses placements. Cela explique pourquoi les FNB sont communément connus comme étant des placements plus avantageux sur le plan fiscal. Les achats et rachats dans des fonds communs de placement peuvent entraîner des gains et des pertes en capital qui sont transférés aux investisseurs.

Ces deux différences influent sur l’attrait relatif et la pertinence des FNB et des fonds communs pour les investisseurs.

Comparaison des FNB et des fonds communs de placement

	FNB	Fonds communs de placement
Gestion active	La plupart des FNB sont conçus pour suivre un indice, mais il existe cependant plusieurs FNB spécialisés qui offrent des stratégies uniques de gestion active	La plupart des fonds offrent un certain niveau de gestion active, sauf pour les fonds indiciels qui sont conçus pour suivre un indice
Prix	Offert en temps réel pendant un jour de négociation	Prix fixé chaque jour et qui correspond à la valeur liquidative, calculée à la clôture
Opérations	Ordres au marché, à cours limité, stop ou stop à cours limité pour l'achat et la vente, et ordres de vente à découvert	Achats, ventes, ou échanges à la valeur liquidative, calculée à la clôture
Coût d'un achat	Commission par opération	Aucune commission1
Coût d'une vente	Commission par opération	L'opération est gratuite, mais vous pourriez devoir payer des frais de rachat anticipé si vous n'avez pas conservé le fonds assez longtemps
Frais de gestion	Habituellement moins de 1 %	Habituellement entre 1 % et 3 %
Admissibilité au  régime d’investissement automatique	Non	Oui
Rotation des titres  en portefeuille	Faible (moins d'événements imposables)	Variable
Admissibilité à un compte sur marge	Oui	Oui
Divulgation des avoirs	Liste quotidienne des avoirs sur le site Web de la société de FNB	Les 25 principaux titres publiés chaque trimestre; tous les titres sont divulgués tous les six mois

Placements à l’échelle international

À l’instar des fonds communs et des fonds en gestion commune, les FNB offrent une présence instantanée et diversifiée sur les marchés étrangers, sans complication liée à l’achat et à la détention de titres dans des territoires étrangers. Et vous pouvez y investir n’importe quel montant.

La gamme des FNB vous permet d’investir passivement à l’aide de FNB mondiaux généraux, ou de gérer activement votre participation régionale et sectorielle en vous servant de FNB axés sur des secteurs et pays précis.

L’incidence de la monnaie

De nombreux FNB sont inscrits à la cote de bourses américaines et se négocient donc en dollars américains. Quand vous achetez un FNB qui détient des titres américains et qui se négocie en dollars américains, vous êtes soumis non seulement aux changements de la valeur sous-jacente des titres, mais aussi à la variation du taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain. Si le dollar américain se déprécie, votre placement aura moins de valeur en dollars canadiens, même si le prix du FNB ne change pas. 

Si vous achetez un FNB qui détient des titres internationaux (non américains) et qui se négocie en dollars américains, l’effet des changements apportés à la valeur du dollar américain sera minime. Vous êtes soumis à la variation du taux de change entre la devise étrangère et le dollar canadien. La performance de la devise ou des monnaies visées par rapport au dollar canadien aura un impact sur vos rendements.

Dans le même ordre d’idées, si vous achetez un FNB coté à une bourse canadienne et qui détient des titres étrangers (américains ou autres), vous serez soumis à la variation du taux de change entre les devises et le dollar canadien.

Certains FNB d’actions internationales offrent une protection contre le risque de change. Les rendements ne sont pas, dans ces cas, touchés par les variations des taux de change. Ces fonds conviennent aux investisseurs qui anticipent une appréciation du dollar canadien ou à ceux qui ne veulent tout simplement pas être soumis à un risque de change additionnel.