Investir sur le marché international au moyen des certificats américains d’actions étrangères

Un certificat américain d’actions étrangères (CAAE) est un titre de participation dans une société non américaine cotée en bourse. Le CAAE est généralement créé lorsqu’une banque américaine achète les actions d’une société étrangère dans le pays de cette société et qu’elle les réémet aux États-Unis. Cette réémission prend souvent la forme d’un regroupement d’actions, car un CAAE peut comprendre plus d’une action.

Bien que les fonds négociés en bourse (FNB) et les fonds communs de placement vous donnent accès aux marchés internationaux, il n’existe que deux moyens de se procurer des actions étrangères individuelles :

1) acheter ces actions à une bourse étrangère ou

2) acheter un CAAE.

Si vous songez à vous procurer un CAAE, vous devriez garder à l’esprit ce qui suit :

• Retenues d’impôt dans un REER – D’un point de vue fiscal, les CAAE sont considérés comme des actions non américaines. Par conséquent, vous devez payer l’impôt sur tous les dividendes, même si les CAAE sont détenus dans votre REER.
• Liquidité – Comme ces certificats se négocient sur des marchés autres que celui de l’action étrangère sous-jacente (et souvent dans un fuseau horaire différent), le cours du CAAE et de l’action sous-jacente peuvent parfois diverger. On doit cette incohérence à la liquidité et aux activités de négociation ayant cours sur chaque marché. Les écarts sont généralement peu marqués. Toutefois, les erreurs de réplication de ce genre sont souvent plus prononcées dans le cas des CAAE émis en petite quantité.
• Étalonnage – Les indices des CAAE peuvent différer considérablement des différents indices internationaux. Si l’univers des CAAE donne accès à de grands pans des marchés internationaux du point de vue de la capitalisation boursière, ils ne représentent qu’une faible proportion des émissions d’actions.
• Risque de change – Bien qu’ils soient libellés en dollars américains, les CAAE sont tributaires de la devise du marché de l’action étrangère, et non du dollar américain. Le prix en dollars américains tient compte de l’appréciation et de la dépréciation de la devise de l’action étrangère sur son propre marché. Pour l’investisseur canadien, le rendement d’un certificat américain d’actions étrangères reflète les fluctuations de l’action étrangère sur son propre marché ainsi que la valeur de la devise concernée par rapport au dollar canadien.