Types de titres à revenu fixe

Les termes « titres à revenu fixe » et « obligations » sont souvent utilisés de façon interchangeable. En fait, les obligations ne sont qu’un type de placement à revenu fixe au sein d’une famille (catégorie d’actif) qui comprend des certificats de placement garanti (CPG) et des titres du marché monétaire. En règle générale, ces produits génèrent un flux prévisible de revenus d’intérêts ou promettent un versement forfaitaire futur, et ils peuvent constituer une excellente façon de diversifier votre portefeuille.

Il existe de nombreux types de titres à revenu fixe dotés de caractéristiques propres dont il convient de tenir compte. En voici quelques-uns :

Obligations

De quoi s’agit-il?

Une obligation est un prêt consenti par un investisseur à un émetteur. En retour, l’émetteur s’engage à verser à l’investisseur des intérêts à un taux déterminé (le taux d’intérêt nominal) habituellement tous les six mois, et à rembourser le capital (ou la valeur nominale) de l’obligation à une date d’échéance future. Les principaux émetteurs d’obligations sont les gouvernements et les sociétés.

Voulez-vous en savoir plus sur le fonctionnement des obligations? Lisez les notions de base sur les titres à revenu fixe.

De nombreux types d’obligations sont offerts aux investisseurs, dont les suivants :

Obligations du gouvernement du Canada
Obligations provinciales
Obligations municipales
Obligations de sociétés de catégorie investissement
Obligations à rendement élevé
Coupons détachés et valeurs résiduelles

Obligations municipales, provinciales et fédérales

Les gouvernements provinciaux et fédéral ainsi que les municipalités émettent des obligations pour financer leurs déficits ou leurs programmes. Habituellement, leur durée va de plus de deux ans à trente ans, et les intérêts sont versés deux fois l’an. Les obligations les plus négociées ont des termes de cinq, de dix et de trente ans.

Obligations du gouvernement du Canada

Cote AAA
Présentent la meilleure qualité de crédit et constituent le placement obligataire le plus prudent offert au Canada.
Elles sont garanties par le gouvernement fédéral.

Obligations provinciales

Leurs cotes varient en fonction du pouvoir d’imposition de la province et de la solvabilité de l’émetteur.
Produisent des rendements en revenu supérieurs à ceux des obligations du gouvernement du Canada.
Elles sont garanties par la province émettrice.

Obligations municipales

Leurs cotes varient en fonction du pouvoir d’imposition de la municipalité et de la solvabilité de l’émetteur.
Produisent des rendements en revenu supérieurs ou inférieurs à ceux des obligations provinciales de même qualité, selon les émissions et la liquidité.
Ne sont pas automatiquement garanties par la province concernée.

Obligations de sociétés de catégorie investissement

Les sociétés émettent des obligations pour financer leurs activités et leurs projets. Les sociétés qui émettent des titres de créance sont notées en fonction de leur santé financière, de leurs perspectives d’avenir et de leurs résultats antérieurs. Les obligations de catégorie investissement sont cotées BBB- ou plus par Standard & Poor’s (S&P) ou Baa3 ou plus par Moody’s. Les obligations de sociétés sont plus risquées que les obligations d’État et comportent habituellement un risque de défaut de paiement plus élevé. Toutefois, elles produisent en général des rendements supérieurs à ceux des obligations d’État jugées plus sûres. Leur liquidité varie selon l’émetteur.

Obligations à rendement élevé

Les obligations cotées en deçà de BBB- par S&P ou de Baa3 par Moody’s sont considérées comme étant de qualité inférieure. On les appelle souvent des obligations à rendement élevé ou de pacotille parce qu’elles sont plus risquées et que la capacité de remboursement des émetteurs est plus incertaine. Il est toujours important d’évaluer ces obligations soigneusement et d’examiner les risques. La possibilité de pertes en capital est plus grande que s’il s’agissait d’une obligation de qualité supérieure.

Coupons détachés et valeurs résiduelles

Les coupons proviennent d’obligations fédérales, provinciales ou municipales dont les deux composantes de base, le versement d’intérêts semestriel (coupon) et le capital (valeur résiduelle), sont séparées et vendues en tant que titres distincts. Ces titres s’achètent à escompte et portent leur valeur nominale à l’échéance (100 $). En général, plus l’échéance est lointaine, plus l’escompte est important.

Les coupons et les valeurs résiduelles ne procurent aucun intérêt avant l’échéance; les porteurs ont cependant droit à la pleine valeur nominale du titre à l’échéance. Les intérêts sont composés annuellement selon le rendement à l’échéance établi au moment de l’achat. Ainsi, un coupon détaché canadien venant à échéance dans cinq ans et assorti d’un taux de 6 % pourrait se vendre 74,72 $ et valoir 100 $ à l’échéance. Bien qu’aucun montant ne soit versé avant l’échéance, les intérêts courus s’accumulent chaque année et doivent donc être inclus dans le revenu annuel aux fins de l’impôt.

Par rapport aux obligations classiques, les coupons détachés ont l’avantage d’éliminer le risque de réinvestissement pendant la durée du placement, puisqu’aucun paiement n’est effectué jusqu’à l’échéance. Les coupons peuvent offrir des taux plus élevés que ceux des obligations, mais leurs cours peuvent fluctuer davantage que les obligations d’une durée et d’une qualité de crédit comparables.

Les coupons offrent aux investisseurs la sécurité (étant majoritairement garantis par des gouvernements ou des sociétés bien cotées) et un rendement en revenu garanti s’ils sont détenus jusqu’à l’échéance. Les coupons détachés demeurent un choix populaire pour les comptes à l’abri de l’impôt comme les REER et les FERR.

Certificats de placement garanti

Les certificats de produit garanti (CPG) sont des produits de placement sous forme de dépôts émis par des institutions financières comme les banques à charte, les sociétés de fiducie et les sociétés de prêt hypothécaire. Les CPG offrent un taux de rendement fixe pour une période déterminée.

De nombreux CPG sont garantis par la Société d’assurance-dépôts du Canada (SADC) jusqu’à concurrence de 100 000 $ (capital et intérêts), pourvu qu’ils remplissent certains critères d’admissibilité. La protection de la SADC s’applique par émetteur, ce qui signifie que vous pouvez par exemple confier à quatre émetteurs différents des placements totalisant 400 000 $ qui seront intégralement assurés par la SADC et regroupés dans un seul compte.

Risque-rendement

Les CPG offrent habituellement des rendements légèrement supérieurs à ceux des bons du Trésor. Ils sont prisés par les investisseurs, car ils sont considérés comme sûrs et sont pleinement garantis jusqu’à concurrence de la limite établie par la SADC, pourvu qu’ils remplissent certains critères.

Choix

En tant que client de RBC Placements en Direct, vous avez accès aux CPG d’un large éventail d’institutions financières.

Placement minimum

Le placement initial minimum dépend de l’échéance du CPG. Il commence à une valeur nominale de 3 500 $ pour les comptes enregistrés et de 15 000 $ pour les comptes non enregistrés. La valeur nominale est la valeur du capital, ou le prix auquel un titre est émis et remboursé à l’échéance, compte non tenu des intérêts.

Revenu

En investissant dans des CPG assortis de versements d’intérêts annuels, semestriels ou mensuels ou d’intérêts composés, vous pouvez combler vos besoins de placement tout en obtenant un revenu complémentaire.

Produits du marché monétaire

Les produits du marché monétaire tels que les bons du Trésor, le papier commercial et les acceptations bancaires sont des titres à revenu fixe à court terme qui sont vendus à escompte et atteignent leur valeur nominale à l’échéance. Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale.

Bons du Trésor

De quoi s’agit-il?

Les bons du Trésor sont des titres de créance à court terme émis par les gouvernements fédéral et provinciaux. Ils sont entièrement garantis par le gouvernement émetteur et offrent une grande sécurité qui en fait un instrument de placement prisé par les investisseurs individuels et institutionnels et par les sociétés investisseuses.

Durée/liquidité

Les bons du Trésor ont une échéance maximale d’un an et sont assortis de termes de 30 jours, de 60 jours, de 90 jours, de 6 mois ou d’un an. Ils sont très liquides et de nombreux investisseurs en détiennent au lieu de liquidités. Ils peuvent être vendus en tout temps.

Risque/rendement

Les bons du Trésor sont considérés comme très sûrs, car ils sont pleinement garantis par le gouvernement qui les émet. Ils offrent cependant un potentiel de rendement beaucoup moins élevé par rapport à la plupart des autres titres.

Placement minimum

La valeur nominale du placement minimum en bons du Trésor est de 10 000 $; les opérations se font par tranches de 1 000 $.

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Acceptations bancaires (AB)

De quoi s’agit-il?

Les AB sont des titres de créance à court terme émis par des emprunteurs et devant être remboursés à une date convenue. Elles sont « acceptées » ou garanties à l’échéance par les banques et procurent un degré élevé de sécurité aux investisseurs à court terme.

Durée/liquidité

Les acceptations bancaires sont habituellement émises pour des périodes d’un à trois mois et sont très liquides.

Risque/rendement

Les acceptations bancaires génèrent un rendement à l’échéance (taux de rendement) qui peut être intéressant comparativement à d’autres placements à court terme. Le taux de rendement des acceptations bancaires, dont la qualité de crédit est inférieure, est légèrement plus élevé que celui des bons du Trésor.

Placement minimum

À RBC Placements en Direct, le placement minimum initial doit avoir une valeur nominale de 50 000 $; les opérations se font par tranches de 1 000 $.

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Papier commercial

De quoi s’agit-il?

Le papier commercial est un billet à ordre non garantis émis par des sociétés afin de financer leurs besoins saisonniers en flux de trésorerie et en fonds de roulement à des taux moins élevés que ceux des prêts bancaires traditionnels.

Durée/liquidité

Le papier commercial est habituellement émis pour des périodes d’un, deux ou trois mois, mais il peut avoir une durée allant d’une journée à un an. Le papier commercial est très liquide et peut être vendu à tout moment.

Risque/rendement

Les investisseurs achètent du papier commercial parce qu’il offre habituellement des rendements supérieurs par rapport aux autres options à court terme, comme les bons du Trésor ou les acceptations bancaires. Le papier commercial est considéré comme relativement sûr pour diverses raisons. D’abord et avant tout, les sociétés émettrices sont généralement importantes et bien établies. De plus, la plupart des papiers commerciaux vendus par RBC Placements en Direct sont cotés par une des principales agences de notation canadiennes et font partie de la catégorie R1 (catégorie investissement).

Placement minimum

À RBC Placements en Direct, le placement minimum initial doit avoir une valeur nominale de 100 000 $; les opérations se font par tranches de 1 000 $.

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Paper commercial de sociétés d’État

De quoi s’agit-il?

Les sociétés d’État ou sociétés de la Couronne sont des entreprises appartenant à la Souveraine du Canada. Les billets à ordre à court terme sont émis par une société d’État comme la Société canadienne d’hypothèques et de logement, la Banque de développement du Canada, Exportation et développement Canada ou la Commission canadienne du blé. Bon nombre de sociétés d’État émettent des papiers commerciaux libellés en dollars canadiens et en dollars américains.

Durée/liquidité

Le papier commercial de sociétés d'état est très liquide. Il peut aisément être vendu à la valeur marchande avant l’échéance et comporte des échéances allant de un mois à un an.

Risque/rendement

Le papier commercial de sociétés d’État est pleinement garanti par le gouvernement du Canada et est d’une qualité aussi grande que les bons du Trésor fédéraux, mais procure un taux de rendement légèrement plus élevé.

Placement minimum

Lorsqu’il y en a en stock, la valeur nominale du placement minimum initial est de 100 000 $.

Revenu

Le rendement correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale. Il est considéré comme un revenu d’intérêts.

Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) sont un autre moyen d’accéder aux placements à revenu fixe.

De quoi s’agit-il?

Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) sont des instruments de placement mis en commun qui comportent certaines différences. Ils peuvent cependant offrir les avantages suivants par rapport aux portefeuilles composés de titres à revenu fixe :

Commodité : Ils sont répandus, sont faciles à acheter et à vendre, et permettent d’investir facilement dans le marché obligataire.
Diversification : Les gestionnaires de fonds peuvent diversifier les types, les secteurs, les cotes de crédit et les échéances plus facilement, car ils ont accès à plus de capitaux.
Gestion active : Ils sont souvent gérés activement par des professionnels, ce qui assure une présence continue sur les marchés. Cette caractéristique contribue à atténuer l’incidence des variations de taux d’intérêt.
Liquidité : Ces fonds sont des placements liquides et facilitent en général le réinvestissement.

Les fonds communs de placement et les FNB investissent aussi dans des instruments du marché monétaire, dans des obligations et dans d’autres titres à revenu fixe.

Vous cherchez à en savoir plus?

Lorsque vous connaissez le type de produit qui répond le mieux à vos besoins, vous pouvez effectuer une recherche au moyen du filtre des titres à revenu fixe, du filtre des fonds communs de placement ou du filtre des FNB.

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