Qu'est-ce que la capitalisation boursière nous indique vraiment?

La prochaine fois que vous irez à votre café préféré, tout en attendant en ligne, vous aurez à choisir non seulement un type de boisson caféinée, mais le format du contenant – pour lequel on vous proposera des options comme petit, moyen ou grand, ou encore corto, doppio, grande ou venti. Vous examinerez donc les différents formats avant d'arrêter votre choix. En tant qu'investisseur, vous devez faire une réflexion analogue quand vous achetez des titres de sociétés. On vous propose alors divers types de capitalisation boursière : faible, moyenne ou forte. Les sociétés appartenant à la même catégorie de capitalisation boursière ont en commun des caractéristiques comme la volatilité probable, la liquidité, le potentiel de rendement et le risque.

Qu'est-ce que la capitalisation boursière?

La capitalisation boursière est la valeur totale des actions d'une société. Un calcul très simple permet de la déterminer : on multiplie le nombre d'actions en circulation par leur cours du marché. Ainsi, si le nombre d'actions en circulation d'une société A est de 10 millions et que le cours actuel d'une action est de 10 $, la capitalisation boursière de la société A est de 100 millions de dollars.

Pourquoi la capitalisation boursière est-elle importante pour les investisseurs?

Un portefeuille équilibré comporte généralement différentes capitalisations boursières qui contribuent chacune de façon unique – en raison de leurs caractéristiques particulières respectives – à l'atteinte des objectifs à long terme de l'investisseur. La capitalisation boursière renseigne l'investisseur au sujet de la taille d'une société.

En général, les sociétés à forte capitalisation ont une capitalisation boursière supérieure à dix milliards de dollars. Il s'agit souvent de sociétés bien établies qui versent des dividendes réguliers. Leurs titres sont perçus comme des placements prudents et constituent l'élément central de nombreux portefeuilles. À l'autre extrémité de l'éventail, on a les sociétés à faible capitalisation, dont la capitalisation boursière va d'environ 250 ou 300 millions de dollars jusqu'à deux milliards de dollars. Il s'agit normalement de sociétés plus jeunes qui sont en croissance rapide. Bon nombre d'entre elles réinvestissent leurs flux monétaires dans leurs activités plutôt que de verser des dividendes. Les sociétés à moyenne capitalisation ont habituellement une capitalisation boursière allant de deux à dix milliards de dollars. Certaines sont encore en croissance; d'autres font en sorte de demeurer dans le territoire des moyennes capitalisations. En raison de leur taille, leur cours est moins volatil que celui des sociétés à faible capitalisation et elles pourraient présenter un risque moindre pour l'investisseur.

Qu'est-ce qui peut modifier la capitalisation boursière d'une société?

Si l'on se reporte au calcul présenté plus haut, on voit qu'il n'existe que deux facteurs pouvant modifier la capitalisation boursière d'une société : le cours de l'action et le nombre d'actions en circulation. Par conséquent, toutes choses étant égales par ailleurs, une hausse du cours se traduit par une augmentation de la capitalisation boursière.

Le fractionnement d'actions et la distribution de dividendes en actions n'ont, par contre, aucun effet sur la capitalisation boursière. Ainsi, dans le cas d'un fractionnement à raison de deux actions pour une, les investisseurs reçoivent une action supplémentaire pour chaque action qu'ils détiennent, ce qui a pour effet de doubler le nombre d'actions en circulation, mais aussi de diminuer de moitié le prix de l'action, de sorte que la capitalisation boursière reste inchangée. Quand une société décide d'émettre un dividende non pas en espèces, mais sous forme d'actions, le nombre d'actions augmente, mais la dilution fait baisser le prix.

La capitalisation boursière n'est que l'un des indicateurs à examiner quand il s'agit de prendre des décisions de placement et de determiner l'équilibre à maintenir dans un portefeuille. Pour réaliser cet équilibre, l'investisseur peut répartir le contenu du portefeuille entre diverses catégories d'actif et entre différents secteurs économiques et régions géographiques. Mais ce n'est pas tout : il peut aussi diversifier les capitalisations boursières.