L’argent est roi ou pas? Les avantages et les inconvénients de détenir des liquidités.

Dernière mise à jour : octobre 2023

Quelle est la part de liquidités à conserver en portefeuille? Même s'il s'agit là d'un sujet de discussion pratiquement inépuisable, il est bon de garder à l'esprit certains des avantages et désavantages des liquidités.

Tout comme les actions, les obligations, les biens immobiliers et la collection de timbres de votre oncle, les liquidités forment une catégorie d'actifs à part entière qui possède ses caractéristiques propres. Contrairement aux actions et aux obligations, qui évoluent dans des directions inverses (habituellement, l'une des deux catégories progresse quand l'autre fléchit), les liquidités évoluent à leur propre rythme.

Que les marchés boursiers soient en hausse ou en baisse, les liquidités demeurent stables. Aucun mouvement des marchés n'influe sur leur valeur. Cette caractéristique peut être à la fois une force et une faiblesse. En période de marché haussier, un excès de liquidités peut freiner le rendement d'un portefeuille. Par contre, en cas de dégringolade des marchés, les liquidités amortissent les chocs.

On entend parfois dire que le rôle des liquidités est négligeable. Mais on dit aussi qu'elles jouent un rôle clé. La vérité, comme c'est souvent le cas, se situe quelque part à mi-chemin entre les deux extrêmes.

Bien que le rendement passé ne puisse être garant de l'avenir, on a remarqué que le rendement des liquidités était, sur le long terme, inférieur à celui des actions et des obligations. Selon l’édition 2020 du Global Investment Returns Yearbook publié par Crédit Suisse, au cours des 120 dernières années, le rendement réel annualisé des actions mondiales a été de 5,2 %, celui des obligations, de 2 % et celui des bons du Trésor (liquidités), de 0,8 %.

Voici un bref coup d'œil sur les avantages et désavantages des liquidités pour l'investisseur.

Avantages :

Liquidité – Qu'elles prennent la forme de comptes d'épargne ou de chèques, de fonds du marché monétaire ou de dépôts à court terme, les liquidités sont facilement accessibles en cas de besoin.

Risque nul – Quand un investisseur détient des liquidités, son capital est entièrement protégé. Si vous déposez 100 $ aujourd'hui, vous aurez encore 100 $ demain. C'est ce qui fait des liquidités un instrument idéal pour un fonds d'urgence ou une mise de fonds. Les liquidités peuvent servir de refuge en cas de besoin.

Occasions – Grâce à ses liquidités, l'investisseur peut tirer profit d'occasions de placement au moment où il le désire. Par exemple, lorsque les marchés se sont effondrés en 1987, 2000 et 2008, les investisseurs qui avaient des liquidités ont pu acheter des actifs à prix d'aubaine.

Répartition de l'actif – Vos liquidités vous permettent de diversifier votre portefeuille. Et l'on sait que la diversification peut réduire considérablement les risques associés à un portefeuille.

Désavantages :

Faiblesse des rendements – Les liquidités étant un actif pratiquement sans risque, elles ne procurent pas aux investisseurs la « prime de risque » associée aux autres types de placements.

Risque d'inflation – Bien que le capital de l'investisseur soit protégé, les liquidités ont un rendement qui est inférieur au taux d'inflation. Il en résulte donc une perte de pouvoir d'achat pour l'investisseur.

Effet de frein sur le rendement – Quand les marchés sont en hausse, le rendement des liquidités suit difficilement celui des autres placements.

Écart lié au comportement – Les investisseurs hésitent souvent à placer une somme importante en une seule fois. Ils préfèrent généralement effectuer des placements systématiques – qui sont répartis dans le temps. Ils évitent ainsi d'avoir des regrets si le marché se replie peu de temps après leur placement. Cependant, selon certaines études, le rendement à long terme des placements forfaitaires a tendance à surpasser celui des placements systématiques. L'important est que vous optiez pour l'approche qui vous convient le mieux.